国内现货棉花价格中高等级小幅上调，低等级棉继续小幅下调。电子盘市场弱势回落。国内纺织市场整体整理，纱线疲态偏淡持续。国际市场小幅上涨。

　　中国棉花价格指数周均价13328元/吨，较上周上调18元/吨；2129B周均价13398元/吨，上调7元；2227B为12220元/吨，下调6元。

　　一、市场回顾

　　1、棉花现货去库存化进程加快 新棉长势普遍较好新棉长势：当前新疆棉花已经进入现蕾期，合理进行化控、加强水肥供给以及综合防治病虫害等都已进入田间管理关键期。前期南疆阿克苏的局部 棉花遭遇冰雹、大风、降雨袭击外，南疆大部分棉区受灾较往年偏轻，棉苗整体长势较好。5月份受灾的棉田已改种玉米、番茄、辣椒等作物。内地棉花生长情况整 体较好。长江流域多有降雨，湖南、湖北、安徽等地频繁降雨导致土壤湿度较高，局部低洼棉田棉苗长势较差。后期天气好转，加强田管有望好转。华北地区持续高 温干旱天气，上周迎来降雨，对棉苗长势比较有利。河北沧州地区受强降雨及冰雹影响，部分棉苗受损。但整体气象条件有利于新棉生长。新棉长势普遍较好。

　　市场销售方面：新疆6月1日开始棉花铁路出疆运费下调15%，但需要企业装车前自行申请，而且能否获批也不确定，需要时间 至少10天，考虑到6月下旬国家有关部门很可能出台国储棉抛储方案,6、7月份澳棉的装运、抵港量也将大幅上升，再加上短期入疆采购皮棉的内地涉棉企业减 少，因此轧花厂虽然对运费下调15%非常关注，但等待的时间过长，担心错过6-8月份销售时机，部分企业停止申报，按原运输价格装车。 周内内地库新疆棉报价、成交价继续疲软，出货速度加快。

　　当前内地棉花企业库存量进一步缩减，随着储备棉轮换消息进一步明朗，不少企业积极销售库存棉。多数企业积极转型，有的企业静观其变。对于 后市一些企业表示不太看好。当前地产棉销售进度进一步提高，一些企业为进一步降低后期囤积风险，小幅调低价格促成交易。当前企业普遍表示资金相对紧张。

　　2、郑棉期货价格全线下跌

　　上周CF1509月合约较上周下跌295元，成交量496494手，持仓280688手，持仓增加2382手。CF601较上周下跌 145元，成交量316610手，持仓13245手，减仓16974手。上周以来基本面市场不利于期货市场，随着国际会议上储备棉消息进一步影响，期市呈 现下跌。

　　3、纺织市场进入整理期 企业资金压力较重

　　上周全棉纱市场整体量价仍然是疲态偏淡难改，各地,棉纺厂家库存继续上升，资金压力趋升，走货心理多浓。小型棉纺厂家压力明显。涤棉纱粗 支常规纱价格有些松动，原料配比不同价格差异较多，整体销售仍处走低通道，企业调整配棉以降低成本，看空心态占据主导，长单稀少。高位精梳棉跌势相对明显。

　　4、ICE期棉周末反弹后小幅收涨

　　上周ICE棉花期价周初延续小幅上涨，周内6月11日受中国储备棉轮换消息影响ICE期棉全线大幅下跌；1507月合约结算价63.53 美分/磅，跌136点；1512月合约收于64.38美分/磅，跌142点。周五收涨小幅反弹；1507月合约结算价64.07美分/磅，涨54 点；1512月合约收于64.66美分/磅，涨28点。

　　另外， 据USDA最新预测，下年度中国期末库存正在6258万包，较本年度期末库存减少，新花产量预计为下年度期末库存的59%。年度进口量较上次预测不变，但较本年度减少200万包。中国依旧为世界最大进口国。

　　二、展望

　　2015中国国际棉花会议于6月11-12日在浙江宁波召开。此次国际会议储备棉轮换消息受业内普遍关注。消息透漏当日国内外期、现货市场棉价出现一定程 度波澜，但影响短暂，后期市场继而恢复平静。预计后期现货市场随着银行还贷压力逼近，以及6月底左右的储备棉轮换政策影响，企业去库存化进度将进一步加 快，棉花价格将进入小幅区间整理阶段。另外随着金融市场资金的不稳定性流向，也对棉花市场造成一定的影响。