最近几日，郑棉主力CF09合约涨涨跌跌，上下波动幅度有所加大。上游供应商和下游纺织厂的角度不同，对市场上的各种传闻也是各自解读。对后市的不同展望，造成了市场的波动加大。在这里，我有几点体会和大家分享：

（1）抛储传闻：虽然目前尚无官方正式的消息，但是并非“空穴来风”，国家队“收储-抛储”操作手法已经非常成熟了，进口棉花作为储备的新生力量正在发挥越来越大的作用。

（2）库容紧张：据《中国棉花信息网》《棉花展望》报道，港口进口棉花保税仓库遭遇“库容紧张”，似乎快要“胀库”，新疆棉花也大量移库到内地仓库也导致“库容紧张”，新建棉花移库内地，以腾出库容来存放2020/2021新年度的棉花。而且，内地交割库的仓单棉花更加容易受到内地纺织厂的青睐。

（3）本年度的新棉花已经进入“花期”：四月苗，五月蕾，六月花，七月铃。今年棉花主产区的形势非常好，如果不出意外的话，又将是一个“丰收年”。进入就七月份，可能还有一次“冰雹”（对棉花整体影响很小），如果庄家炒作“天气因素”，那么建议你赶紧“空”进去。

还有个消息和大家分享：据传今年北疆批准新建四十棉花加工线（棉机厂销售了四十条新的生产线），承包费用高达到了350万一年，整个市场“热气腾腾”，棉花加工产能扩大了不少，等到今年9月份新棉花上市的时候，很可能再次出现“抢籽棉”的现象，大家要对此有所准备。上游抢籽棉，下游没订单。目前的状况就是如此。

（4）USDA调低全球棉花消费预期：在全球疫情的影响下，下游消费市场的恢复需要很长时间。。总而言之：因为一场“疫情”导致全球棉花消费萎缩，这个可不是一两天能够恢复的，中国有句老话“病来如山倒，病去如抽丝”。2020年下半年如果再来第二波疫情的话（很有可能），纺织品服装的消费就会“极度萎缩”。加上中美贸易纠纷的不明朗，全球疫情的大爆发，都给大宗商品的后市蒙上了阴影。不确定性加大。预计今后的价格波动范围将会比以往更加大，

近几日，上海进入了“梅雨季节”，梅雨季节的“特点”就是“阴雨连绵”，偶尔会有阳光，大宗商品（尤其是棉花）的价格呈现“阴跌”可能就是未来的“主旋律”。目前的CF主力合约在12000左右的价格应该是近期大家暂时可以接收的价格。市场上棉花太多了。下游棉纺厂不接受“高价棉花”，因为棉花高了，纺织厂根本接不到订单。国家有补贴，即使棉花价格再低一点，棉农收入也有保障，而且纺织厂可以接到订单。大家好才是真的好。

还是回到市场本身的规律上吧：“牛市结束看供应，熊市结束看消费”。消费起不来，一切都白搭。希望“梅雨季节”早点过去，迎来“阳光明媚”的日子。