大家争议已久的抛储政策终于尘埃落定！1月11日，全国棉花交易市场和中国储备棉管理总公司联合发布《关于组织国家储备棉出库销售的公告》，自2013年1月14日起，中国储备棉管理总公司通过全国棉花交易市场储备棉竞卖交易系统公开竞卖方式投放储备棉。此次出库销售的储备棉竞卖底价为19000元/吨。
　　这一抛储政策实施后，棉市格局将会发生怎样的变化？涤纶、粘胶以及其他纺织原料品种又将如何起伏呢？
　　俗话说“以史为镜，鉴古知今”。回顾和总结2012年国内纺织原料市场，“库存”无疑是行业无论如何也绕不开的热词。从春节过后二三月的旺季不旺到“金九银十”的逆势增长，无论是棉花、涤纶还是粘胶等相关产品都经历过前所未有的去库存压力，并成为行业集体调整的导火索。
　　究其原因，下游纺织服装的出口形势决定了纺织原料的发展走势。根据海关总署统计数据显示，2012年1～11月，我国纺织品服装累计出口2308.82亿美元，比上年同期增加46.72亿美元，同比增加2.07%，较上年同期21.2%的增长速度缩减19.15个百分点。
　　但问题不仅仅在于需求弱、卖得差，还在于厂家生产得太多。2010年化纤行业的“风光无限”，给人们带来说不尽的感慨和遐想，不管是民企、国企还是外资企业，大家都想法设法地“挤进来”，急于复制2010年的辉煌。根据相关统计数据显示，2012年1～11月我国化学纤维累计产量为3482.4万吨，同比增长11.7%，其中人造纤维、合成纤维累计产量分别为343.6万吨、3133.8万吨，分别同比增加34.3%、9.7%。
　　让人揪心的是，2013年包括涤纶、锦纶、氨纶等在内的主要合纤产品产能还将继续扩大。以涤纶短纤为例，明年国内在建、拟建项目合计产能达到90万吨左右，截至2013年年底我国熔体直纺涤纶短纤产能将达到687万吨附近水平。
　　2011年你或许还看得到高达90%的开工率，而2012年整体开工率普遍降至80%一线下方，较低时曾经下探至50%偏下水平。这次，产能过剩这只“狼”真的来了！
　　与此同时，当前我国纺织服装出口的“寒冬”仍未结束，出口的黄金时期已经过去，欧盟的高失业率将导致需求增长不振，而美国、日本等主要出口市场的不确定因素也较多，外需总体上将很难对中国纺织行业出口的增长形成有力拉动。
　　在行业产能过剩的大背景下，化纤厂家除了将生产负荷控制在低位之外，还将不得不寻找新的出路来消化多余的那部分产能，低价抢夺份额、调整产品结构、通过市场竞争来优胜劣汰……无论是哪一种，都将会是一场洗礼，产能扩张所带来的弊端将在新的市场环境下展开新一轮搏杀。
　　跌幅：-6.16%跌幅冠军
　　粘胶短纤
　　产销率低于开工率
　　降价促销仍不走货
　　【行情回顾】
　　2012年四季度，国内粘胶短纤市场价格重心整体呈现下行态势，但临近年底时出现翘尾回升行情。自2012年12月中旬起，粘胶短纤市场行情触底反弹，中端货源报价普遍上调至13800元/吨以上，高端货源报价普遍上调至14200～14300元/吨。截至2012年12月31日，中端货源主流成交价格跟进至13600～13800元/吨，高端货源主流成交价格在14000～14100元/吨。
　　【后市展望】
　　综观2012年1～12月粘胶短纤行业开工及产销数据，除1月份产销率高于开工率之外，其余月份产销率远远低于开工率，市场供大于求的现状凸显。供需失衡的局面，带来了罕见的买方市场，化纤工厂被迫降价促销以刺激走货量。但每每价格回落之时，需求多以“买涨不买跌”状态呈现，降价并没有引起成交量的即时回升。
　　虽然市场供需之间已经难以平衡，但整体行业产能依旧处于不断扩大状态，2013年国内依旧有部分新产能将投入市场，赛得利20万吨、成都华明10万吨、山东雅美10万吨、江苏翔盛10万吨等都有一定的投产预期。
　　目前，业内人士对2013年纺织服装出口形势普遍预期不乐观。供应大于需求似乎已经成为定局，对未来市场整体走势产生偏空影响，但不是一路下滑的颓势，还需要密切关注化纤厂家的具体操作以及外围政策和棉花等消息面的指引。
　　跌幅：-1.08%～-2.26%
　　腈纶
　　供应格局变化不大
　　拉涨之后面临调整
　　【行情回顾】
　　在经历了2012年前两个季度的大涨大落、三季度的阶梯式走高之后，四季度腈纶市场呈现出窄幅振荡的格局。截至2012年12月31日，1.5D棉型短纤主流价格在16800～17800元/吨，3D中长短纤主流价格在16700～17800元/吨，3D丝束主流价格在16800～18000元/吨，3D毛条主流价格在17800～19000元/吨。
　　【后市展望】
　　在原料方面，安庆石化年产13万吨的丙烯腈新装置或将于2013年1月中旬投产，但考虑到装置试运行期间的不稳定性，加之吉林石化4号丙装置重启时间延后，供应增加的压力或将并不明显。另一方面，目前港口库存不高，后期船货补充或增加，但尚未形成过剩压力。
　　在供应方面，目前，上海石化、安庆石化、齐鲁石化、大庆石化等腈纶装置开工基本正常，抚顺石化装置重启时间未定，吉林奇峰、吉盟腈纶装置运行负荷维持在70%～80%。由于生产利润低，腈纶生产厂商将继续调控负荷，以保证整体库存维持在安全范围以内。
　　在需求方面，目前整体需求依旧不温不火，下游腈纶纱线订单乏量、产销平淡，买家采购意向暂未明显提高。春节前，工厂或存节前备货需求，但随着下游工厂逐步放假，预计1月中下旬之后买盘气氛将逐步减淡。
　　总体来看，在经过12月的大幅拉涨之后，原料丙烯腈或面临调整压力，但预计幅度有限；腈纶整体供应格局变化不大，但在下游市场未有明显拉涨需求的态势下，行业或将继续执行限产保价措施。综合分析，利好利空因素交织，预计市场将保持窄幅振荡局面。
　　跌幅：-1.20%～-2.18%
　　锦纶
　　成本走高价格上行
　　无需求支撑难持续
　　【行情回顾】
　　2012年四季度，锦纶长丝市场整体呈现窄幅盘弱的局面。截至2012年12月31日，锦纶POY方面，高端大厂半光86分特/24F报价在25000元/吨左右，中端工厂报价在23500～24000元/吨，部分低端在22000元/吨以下；锦纶DTY方面，半光70D/24F中低端货源在25800元/吨左右，小加弹部分在24000元/吨左右；锦纶FDY方面，喷织用半光70D/24F主流报价在25000～26000元/吨，实际成交约24300～25000元/吨。
　　【后市展望】
　　目前市场上出现了两种不同的声音，“看空军”与“看多军”形成对弈，原料己内酰胺走势成为两军交战的重点。
　　自2012年12月下旬以来，锦纶工厂采购活动持续增加，己内酰胺工厂走货顺畅，厂家纷纷上调出厂报盘，商家及下游工厂采购成本随之上行，市场成交价格被迫拉升，主流商谈攀升至17300～17600元/吨附近水平。美元盘市场也表现坚挺，有效商谈价格集中于2300～2330美元/吨，与人民币货市场遥相呼应、相互支撑。
　　但面对充裕的国内供应及相对较高的到港船货量，市场上行阻力依旧较大。近年来，己内酰胺漫漫投产路已经开始，已生产的厂家扩能不断，没有装置的则投产不断，而己内酰胺的生产更是源源不断。目前，国内己内酰胺产能已经从2011年的58.5万吨/年扩建至2012年的121万吨/年，2013年依然有70万吨/年新建产能待投产。
　　退一步说，即使锦纶市场借势成本端发力上行并且成交出现放量，但在终端消费并无明显改善的情况下，下游的采购无非是将货物从一个仓库转移到另一个仓库，其总数并无明显下降趋势。一切没有需求作为基础的调涨都是“纸老虎”，短期的采购虽能影响价格的上扬，但并不会带动整体价格的居高不下。
　　内棉涨幅：-2.34%～2.84%涨幅冠军
　　外棉涨幅：-0.36%～6.36%
　　棉花
　　期现价差逐步缩窄
　　内外价差居高不下
　　【行情回顾】
　　2012年四季度，国内棉花期现货市场走势出现分歧，郑棉冲高回落之后转入窄幅振荡格局，而328级棉花则整体呈现振荡上行的局面，致使原本价差上千元的两个品种逐步收缩至百元以内并最终发生转向。截至2012年12月31日，CC-Index328价格指数为19201元/吨，郑棉主力1305合约收盘价18950元/吨，价格倒挂251元/吨。
　　2012年四季度，国内棉花和国际棉花差价继续扩大，整体保持在4000元/吨～6000元/吨的振荡区间。截至2012年12月31日，中国棉花价格指数328为19201元/吨，进口棉花价格指数M级棉花1%关税为13719元/吨，外棉较内棉低出的价差为5482元/吨。国内外棉花价格严重倒挂，与印度、巴基斯坦、越南等新兴市场国家相比，较大的用棉成本差异严重削弱了我国棉纺织企业在国际市场的竞争力。
　　【后市展望】
　　去年以来，支撑棉价的主要原因是国家收储。2011年度，中国收储棉花313万吨；2012年度继续敞开收储，截至2013年1月6日，累计收储529万吨。
　　2013/2014年度棉花市场将继续受国家政策影响。关于抛储的各种版本和流言已经成为过去，国家正式自2013年1月14日起进行棉花抛储竞拍，3级棉起拍价为19000元/吨，至少抛储300万吨。然而，国储棉是否会与滑准关税进口配额以3∶1的比例“捆绑”搭配销售尚无定论。如果这种搭配成为事实，则加权平均成本不到1.8万元/吨，加上其他出库费等费用，平均成本不超过18200元/吨。
　　同时，供需形势也将起到决定性的作用。
　　从供应面来看，2010/2011年度以来，由于产量增加、需求减弱，全球棉花供大于求、库存大增。中国方面，需求萎缩非常严重，国储库存明显增加，对国内棉花市场造成较大压力。ICAC和USDA两个权威机构在供需平衡表中，均对新年度产量进行了下调，同时上调消费量，但是总体库存还在增加，库存消费比处于非常高的位置。
　　从需求面来看，新年度中国纺织服装出口形势继续面临外需疲软、订单转移明显及国外贸易保护主义加剧等困难。但是随着美国继续缓慢振荡的复苏过程、欧债危机已经有了相应的应急机制，未来市场也存在一定缓慢复苏的机会。
　　综上所述，鉴于整体形势复杂微妙,多空因素纵横交织，预计2013年棉花市场走势或以振荡为主，难言趋势性行情。
　　涨幅：0.79%～4.44%
　　涤纶长丝
　　短线迎接上涨契机
　　抵触心理形成阻力
　　【行情回顾】
　　2012年最后一个季度，涤纶长丝市场先落后升，走出一个不规则的“V”字形。第一阶段：10月份～11月中旬，在低需求、高库存的夹缝之中，涤纶长丝市场“飞流直下”。以FDY50D/24F为例，10月初主流价格在12900～13200元/吨，而11月中旬时主流价格跌至11900～12200元/吨，前后相差千元。第二阶段：11月下旬～12月底，涤纶长丝市场成功演绎“空翻多”，一方面得益于聚酯原料PTA、MEG强劲上扬的成本推动，另一方面冷冬极端天气致使法兰绒、珊瑚绒等保暖面料动销也对市场构成支撑。
　　【后市展望】
　　从宏观面来看，2012年下半年，种种经济指标已经预示国内经济向好的方面发展，作为宏观经济先行指标，PMI连续三个月回升，11月更攀升至7个月高位的50.6%，显示经济运行企稳态势进一步巩固，呈现温和回升基本走势。
　　从成本面来看，郑商所PTA期货有嫦娥奔月势头，华东PTA现货价格也水涨船高，重返9000点大关上方指日可待。PTA的强势无疑为MEG注入信心，沙特Kayan及YANSAB乙二醇装置的检修也成为商家借机炒作的噱头。目前MEG的价格已经成功赶超PTA，且涨势暂未看到放缓势头。
　　从需求面来看，自去年12月中下旬以来，下游喷水、圆机、经编运行负荷已经呈下降趋势，且停机、停产逐步增多。一方面是因为随着圣诞节日效应的过去，外贸订单数量逐步锐减，另一方面从内销市场来看，随着龙年年末的临近，再做周转的周期时间也不够了。
　　综上分析，在高位成本的支撑和推动下，涤纶长丝市场或将延续拉涨局面，但随着价格越来越高，下游织造厂家对高位原料抵触心理渐强，不足以形成市场持续上行的动力。
　　涨幅：1.81%
　　涤纶短纤
　　产能扩张步伐不改
　　继续倒逼开工下降
　　【行情回顾】
　　在成本压力和需求表现的拉锯战中，2012年四季度国内涤纶短纤市场有涨有跌，但整体呈现振荡上行的格局。截至2012年12月31日，涤纶短纤1.4D×38mm市场主流报价在11200～11300元/吨现款出厂，较2012年三季度末市场水平小幅上涨1.81%，比上年同期市场水平小幅下滑2.17%。
　　【后市展望】
　　截至2012年末，国内涤纶短纤工厂库存多在3～5天之间，个别工厂库存较高在一周左右。在延续了近一年的“负利”格局后，目前涤纶短纤工厂急于把丢失的利润找回来，前期厂家需要面对高库存的压力，而现在当库存降至安全范围后，厂家将更多关注点放到如何扭转亏损局面上。
　　然而值得注意的是，低库存并不意味着需求的旺盛，而在很大程度上是低开工率换来的。就整个聚酯产业链而言，去年以来除涤纶长丝开工负荷相对表现稳定之外，涤纶短纤和聚酯切片开工负荷波动较大且峰谷波动频繁。据不完全统计，去年国内涤纶短纤总产量在397.98万吨，较上年同期减少16.74万吨，为近十年以来唯一的一次负增长。
　　2013年预期国内涤纶短纤产能将再增加90万吨，具体包括福建经纬25万吨、福建山力20万吨、厦门翔鹭20万吨、山东万杰15万吨、仪征化纤10万吨。在产能扩张的同时，若需求未同步增长，或将继续倒逼行业开工率下降，一方面企业要面临成本压力所带来的利润亏损，另一方面还要承受装置闲置所带来的资源浪费。
　　涨幅：0.88%～1.11%
　　氨纶
　　几次拉涨不了了之
　　平稳过渡概率较大
　　【行情回顾】
　　2012年以来，氨纶市场持续在低位水平徘徊，尤其是40D等常规品种，其价格长期在43000～45000元/吨之间运行波动，同时40D常规产品持续负利润的状况也着实令业内人士担忧。年内，氨纶行业协会多次召开会议，为扭转行业亏损局面频频出策，或减产保价，或联合涨价，或借机抄涨。尽管如此，因终端销售情况持续疲软，下游织造厂家对涨价后的货源十分抵制，导致成交价格很难按协定价格执行。结果，几次拉涨的结局却是不约而同以“不了了之”而收场。
　　【后市展望】
　　从成本面来看，目前PTMEG价格弱势盘整于26000～28000元/吨之间。上游原料BDO大幅下跌后持续盘整，致使PTMEG市场成本支撑力度明显拉低，同时终端纺织服装下滑迹象日益明显，加之经济大环境导向不明朗，加剧了市场人士对未来经营谨慎观望的态度，后期市场价格回调的风险较大。
　　从需求面来看，由于终端纺织后续订单跟进不足，不少织造工厂选择减产或停车，圆机领域整体开机率下滑至4～5成附近水平，包纱领域整体开机率下滑至6成左右，经编、花边领域整体开机率下滑至7成左右。随着下游织造环节运行负荷的逐步走低，加之对未来市场预期一般或较差，市场整体交投氛围及实际采购量将呈下滑趋势。
　　从相关产品来看，自去年12月份以来，最大合成纤维涤纶的两大品种——涤纶长丝、涤纶短纤持续维持反弹态势，给氨纶市场带来一定乐观情绪，其他纤维粘胶以及锦纶行情的转稳，也使得氨纶市场信心略有增强，一些厂家订单量以及库存生产意向小幅增加。
　　总体而言，氨纶行业所能承受的亏损额度已经到头，但是因为缺乏实质需求面的支撑，市场仍难以有效拉涨产品售价，预期后期维持平稳过渡的概率较大，即便需求面进一步走淡，氨纶行业也可能用减产保价的措施来避免市场价格进一步走跌。