目前，各地籽棉资源量多已消耗过半，部分地区已不足20%，加之本年度棉花种植面积和籽棉供给量均低于往年，支撑其棉籽、棉副中部分产品行情高位难下。“资源紧张说”也使部分厂商开始了一年一度的囤积行动。市场“乱象”呈现，各有不同。
一、籽棉降价难收 “存籽”开始
本年度籽棉资源量有限，400型受国储支撑，开工率尚可，籽棉价格一直处高位难下状态，籽棉交储价格锁定，大家对棉籽寄于厚望。时至12月上旬，往年同期，正是北方地区籽棉上量之时，也是棉籽价格相对低位阶段，部分厂商开始囤积，等春节过后出售。也有部分厂家被迫存籽：因籽棉难以降价，棉籽寄望较高，加之棉籽震荡调整过程中，抗跌能力较强，在看到棉籽具有可库存优势后，剖分轧花厂开始惜售，进一步支撑了棉籽行情。据调查，新疆部分地区、内地湖北、山东等地目前均已有少量厂商开始库存棉籽。 二、棉副产品同步库存 “高位”也不放弃。
除囤积棉籽外，大家对去年上涨幅度较大产品也开始了“囤积”行动。据悉，湖北地区部分200型棉企因难以与400型抗衡，本年度难以入市，为充分利用闲置资金，近期不仅库存棉籽，对棉粕也进行了囤积，当地42%蛋白棉粕价格在2850－2950元/吨，有实力厂商库存量在1000－2000吨，部分贸易商库存量在200－500吨。山东、江苏部分贸易商也开始了存棉壳行动，计划存货量在1000－10000万吨不等。
三、风险提示
尽管本年度资源紧张为事实，但目前棉籽、棉副产品价格与去年同期相比均处高位，就具有代表性的山东地区来说，去年同期棉籽价格在1.00元/斤左右，棉粕在2400元/吨左右，棉油在7600－7700元/吨，棉壳在810－840元/吨。而当前棉籽价格在1.35－1.38元/斤一线，与去年同期差0.05－0.08元/斤，当前棉粕价格在2850－2930元/吨，相差450－530元/吨（折合到棉籽在1.5－2分/斤），棉壳价格在1450－1550元/吨，相差在640－710元/吨（折合到棉籽在1分/斤）。当前油棉厂均反映加工赢利困难，棉籽成本居高是不争事实，棉籽在“资源紧张说”和部分厂商存货支撑下，不能与下游棉副产品同步。未来大豆到港数量较大一直利空粕类、油类行情，大家唯一寄望春节后“棉籽资源不足”才能获取利润。
综合分析，棉籽、棉副产品中棉粕、棉壳目前存货均有风险，但风险与机遇并存，望大家在控制好风险的同时，算好自己的经济账。一家之言，仅供参考。
