【核心提示】：本年初以来，印度棉纱出口价格一路下跌，但棉花价格稳中震荡，印度当地纺企利润空间被大幅压缩，但目前仍处于盈利阶段。
印度棉花价格*1.15倍：印度S-6棉花价格指数加15%的损耗之后折人民币的价格。相当于印度纺企的用棉成本。印度棉以皮辊棉为主，含杂率高，纺纱技术水平也不如中国，故损耗水平高于中国的8%左右。
C32S棉纱价格：用印度棉纱出口中国主港的CIF价格折算，相当于一度纺企出口棉纱销售价格。但包含了由出口方支付的运费和保险。
纺企即期利润=C32S棉纱价格-1.5倍的棉花价格-3800元/吨的加工成本
当前中国国内C32S纺纱成本在5600元/吨左右。印度的优势在于人工成本比国内低，电费开支与国内相当。
该利润为理论值，与实际情况有一定的偏差，主要偏差在以下几点，但不影响整体趋势判断。
首先，纺企一般都有棉花备货，即期利润不能完全反应实际经营状况。此外，CIF价格折算中，包含了出口过程中出口方需承担的运费和保险，理论上因予以剔除。同时上文提到的15%的损耗属于行业偏高水平，故存在互相抵消，实际影响不大。
结论：年初至今，印度纺企的利润空间被大幅压缩。就目前来看，理论上纺企的毛利应该还在1000元/吨左右。但是，剔除掉先前提到的CIF价格中包含的运输和保险费用，实际利润在500-700元/吨上下。再加上印度的多数纺企都通过出口商或者代理进行跨国销售，存在利润摊薄的情况，可以说当前印度纺企正处于微薄盈利的阶段。
