过去一个月，国际棉价总体走势稳中有跌。6月中旬到7月中旬，ICE棉花期货12月合约从接近73美分下跌至67美分附近。考特鲁克A指数为83美分，环比下跌大约3美分，考特鲁克新花指数在77美分附近，较考特鲁克A指数（当前年度）低6美分左右，环比下跌大约5美分。
同期，中国棉花现货价格稳定在接近16000元/吨的水平，约合106美分/磅。印度S-6现货价格稳定在接近85美分的水平，约43000卢比/坎德。巴基斯坦现货价格而从接近77美分（6月底）大幅下跌至接近70美分（当前），当地现货价格从6800卢比/毛德跌至6100卢比/毛德。
美国农业部7月份月报将本年度和下年度全球产量分别调增至1.065亿包和1.154亿包，消费量分别调增至1.138亿包和1.17亿包。由于产量超过消费量，全球期末库存分别调增至9030万包和8870万包。尽管下年度全球期末库存下降160万包，中国以外地区的期末库存预计升至4940万包的新高，比2014/15年度的前期高点增长10%。
分国家来看，2017/18年度产量调整最大的是印度（增加100万包至2900万包），土耳其产量调增10万包至380万包，墨西哥、巴基斯坦产量分别调减10万包和15万包，美棉产量调减20万包至1900万包。此外，本年度印度产量调增导致全球产量增加50万包至2700万包。2017/18年度全球消费调整主要是印度增加55万包至2480万包。2016/17年度，印度和越南的消费分别调增25万包和10万包，土耳其调减10万包。
2017/18年度，全球棉花进口量保持在3680万包不变，其中印度进口量调减35万包至140万包，巴基斯坦调增20万包至220万包，越南调减10万包至610万包。本年度进口量调增32.5万包至3670万包，越南进口量调增20万包至560万包，印度调增10万包至260万包。出口量方面，2017/18年度没有变化，本年度澳棉出口量调减40万包至340万包，印度调增10万包至420万包。
回顾本年度的市场，最大特征就是美棉出口的突出表现。一年之内，美棉出口预测从1150万包增加到1450万包，增长超过25%。本年度初期，印度和巴基斯坦供应紧张促使两国增加进口。虽然本年度印度棉花产量增加，但国内的废钞政策使印度棉花出口竞争力下降。以上情况有效地刺激了美棉出口，并使美棉占全球市场的份额从26%扩大到40%。由于全球进口需求仅小幅增加，而美棉市场份额明显扩大，因此本年度美棉出口量猛增至历史第二高，仅低于2005/06年度的1770万包。而考虑到中国仍在限制棉花进口，因此本年度美棉出口的强劲表现显得格外突出。
对于棉花价格来说，美棉出口增加也给市场提供了炒作机会，今年5月中旬就因点价盘数量过大引发了极端行情，投机资金做多拉高了ICE期货，考特鲁克指数也随之大涨。棉价表现好于其他竞争作物导致今年全球植棉面积显著增加，而下年度全球产量增加导致中国以外地区库存继续上升。由于中国以外地区的棉花可以自由流通，美棉出口就势必遇到更大的竞争。随着基金多头持仓大幅下降，未来美棉出口能保持在什么水平将决定着棉价的高低。
