上周（12月11-15日），在出口数据良好的刺激下，美盘连续7周上涨，再创新高，郑棉在现货的压制下回调整理，主力合约CF1805在15000元/吨处获得支撑。在成本的支撑之下，现货价格相对稳定，成交依旧清淡。棉纱产销率下降，价格小幅下跌，对棉花价格形成反向压制。上周五（12月15日），国家棉花价格B指数15714元/吨，与郑棉期货CF1801合约相比，现货升水831元/吨。
期货方面。在现货销售困难、价格下跌的压制下，郑棉回调整理，主力合约CF1805在15000元/吨处获得支撑，周五主力合约CF1805收于15060元/吨，周跌420元/吨，周成交783810手，减少100446手，减幅11.4%，持仓260492手，减少23528手，减幅8.3%；CF1801合约临近交割成交、持仓大幅减少。截至12月15日收盘，持仓前20席位，多单108300手，比前减少4819手；空单136395手，比前周减少5707手，净空28095手，减少888手。买套保持仓10020手，周增加5940手，卖套保单26584手，周增加6012手，买、卖套保均增加，反映不同参与企业需求各不相同。截至12月15日，注册仓单1978张，周增加443张，有效预报1516张，周增加514张，新棉仓单注册加快，一是可注册资源多，二是现货销售压力大，近期郑棉仍将围绕仓单成本区间震荡。美盘在出口数据良好的利好引导下，投资资金大幅拉升，连续7周上涨，累计涨11.4%，近期炒作的主要是印度减产和消费增加，美棉的价格目前仅高于印度棉，仍有很好的性价比，这有利于出口，印度的减产，全球消费的突然增加可能都是为了促进美棉的出口，待美棉销售结束，预计相关数据会有修正，目前美盘已接近前期高点，连续上涨也累积了大量获利盘，近期可能面临快速回调，追高风险大。
现货方面。新棉集中上市，纱厂消费相对稳定，地方资金相对紧张的企业销售意愿强烈，降价促销力度较大，销售进度快。资金压力相对小的企业销售压力小，兵团今年报价明显高于地方，销售进度慢，客观上为地方棉花销售留出了空间。外盘的上涨、郑棉相对稳定也给加工企业一点信心，现货价格经过前面一段下跌后，上周相对稳定，内地销售价基本稳定在16000元/吨左右，马值、强力差的在15800元/吨左右。地产棉3128级报价在14500-15300元/吨，由于马值粗、长度短等原因销售困难，精挑“三丝”的量较少，销售尚可。通关美棉报价在17200-17500元/吨，通关澳棉在17300-18300元/吨，西非、印度棉在16000-16300元/吨，储备新疆棉销售价15300-15800元/吨，储备地产棉销售价在13800-15200元/吨。长绒新棉报价在23500-24500元/吨，陈棉报价23000元/吨左右，成交稍好。
新棉收购。全国棉区采摘进度98%以上，截至12月14日全国加工皮棉430万吨，新疆已加工皮棉420万吨，公检394万吨。销售100万吨左右，销售压力大。前期高价收购未及时销售的已出现亏损，期货价格一直处于低位，套保机会少，棉花质量上马值普遍高，马值在A档次的比例很少，机采棉杂质普遍大。后期进入下跌通道，没有套保机会，库存棉花仍在加工厂手中，贸易商今年很少囤积新棉。
操作建议。CF1805在15000元/吨处获得支撑后可能有一个小的反弹，高度有限。如外盘大幅回调，郑棉可能二次探底。
