中美贸易战升级以及人民币兑挂靠美元的港币走弱，对零售业的影响进一步显现，在中国内地零售表现持续走低的情况下，过去一年半强势反弹的香港零售业在进入下半年开始显露疲态。
港股盘后，香港统计局公布7月零售数据，7.8%的增幅远逊于市场预期的9.7%，更是大幅低于6月11.9%的增幅，并拖累今年首7个月累计增幅由上半年的13.4%降至12.6%。
7月份香港零售业总销货量增幅5.9%，同样远低于6月份的9.8%，较市场预期7.5%的增幅低逾两成。2018年1-7月，香港零售业总销货量增幅11.0%。
中港两地近期的消费意欲令人市场担心，若美国加征另外2,000亿美元中国进口产品关税，中国消费者即使努力工作，亦必须要缩紧腰带控制支出，而近期关于消费降级的讨论更是极度悲观。
珠宝首饰、钟表及名贵礼物销售7月份尽管仍录得16.8%的升幅，但是较6月份的27.8%仍暴跌四成，而暑期通常是香港零售业务旺季，因为内地客借助暑假前往香港旅游消费，7月份该衡量香港零售业及旅游业重要指标数据较上半年23.5%的增幅同样急剧放缓。
另一与香港零售业息息相关的类别——药物和化妆品销售7月同样走软，12.7%的增幅较6月份18.3%大跌三成，今年1-6月份该类别销售增幅17.5%。
百货公司货品7月销售增幅8.6%，远低于6月15.0%的增幅；服装销售增幅亦由5.4%降至3.4%；鞋类、有关制品及其他衣物配件销售增幅减半至5.5%；眼镜店销售更是只有6月份的三分之一，近录得2.3%的增幅。
香港政府发言人表示，受惠本地消费者及访港游客稳健需求，7月零售业继续录得正面表现，尽管增速有所减慢。展望未来，劳工市场情况良好，以及访港旅游业持续增长，在短期內应继续为香港零售业带来支持。然而，若外围环境不确定性持续或进一步加剧，现时乐观情绪往后或有所减弱。
香港零售管理协会主席Thomson Cheng郑伟雄表示，7月零售业的显著减速表现部分由于上年高基数，但同时亦显示，中美贸易战对消费者心理的严重影响。他同时预计，下半年零售业增速将逐渐走弱，整体增幅6-7%，仅有上半年的一半，因为贸易战的影响不会短期消失，不确定性存在的同时人民币贬值令内地客的港元产品购买力下降。
香港旅发局暂未公布7月旅游数据，该机构预计将于周五公布，1-6月份，访港内地客暴涨13.4%，占30,606,039人次访港游客的77.4%。内地客的刺激，令香港零售业截至7月连续18个月录得增长，今年2月以来，更是在奢侈品销售的推动下，连续5个月双位数暴涨。
