不可否认，中国已经在全世界纺织供应链中占据了绝对主导地位，化纤产量占到全球产量的70-80%，而化纤，是全世界人民主要的纺织原料。前面也提到，纺织品作为基本的民生需求商品，在2008和2015年的极端情况下，已经被历史证明需求不但稳定且仍然会持续增长。

　　但现在情况起了变化。美国要对中国出口商品加税，第一批加税9月1日起就要实施。而纺织品也在其中。中国在纺织品供应链中的地位，短期内不会被改变，那么加税实施后，这些成本到底会由谁来承担呢？是中国生产商，还是美国消费者？

　　上半年外贸成绩单出炉！西边不亮东边亮

　　根据海关总署发布的上半年外贸数据，1-6月，我国出口7.95万亿元，增长了6.1%。

　　西边不亮东边亮。上半年，我国对欧盟进出口总值为2.3万亿元，增长11.2%，占我国进出口总值的15.7%；我国对东盟进出口总值为1.98万亿元，增长10.5%，占我国进出口总值的13.5%。同期，我国对美国进出口总值为1.75万亿元，下降9%，占我国进出口总值的12%。

　　值得注意的是，2019年上半年中国对美国出口下降8.1%；与此同时，对欧盟出口增长6%；对东盟出口增长8%，其中，对越南的出口额增长了14%！

　　国内重量级纺织巨头苏美达、江苏国泰、申洲国际交出外贸亮丽成绩单！

　　苏美达（600710.SH）在外贸企业中率先公布了2019年中期报告。通常，只有牛逼的公司才会率先公布业绩报告，一方面是因为好公司本身工作效率高；另一方面，业绩好，不做假账，也就不用拖拖拉拉遮遮掩掩。

　　2019年中期，苏美达纺织品出口金额同比增长12.95%，而去年全年同比增2.16%，2017年全年同比增30.82%，2016年全年同比增7.59%。

　　江苏国泰（002091.SZ）也是国内主要的纺织品出口商，2018年全年纺织品出口同比增3.70%。

　　申洲国际（2313.HK）作为中国最主要和最有竞争力的纺织品出口商之一，2018年全年出口同比增15.84%，其中对美出口增39.14%。

　　申洲国际、江苏国泰、汇鸿集团（600981.SH）等纺织类出口商中报数据出炉后，应该能够更准确看出纺织品出口的实际态势。

　　事实证明：所有的恫吓，都是徒劳！聚酯原料：期待利空出尽，苦尽甘来！

　　回看目前聚酯原料市场基本面，乙二醇供应略过剩，PTA短期基本平衡，中期是否有结构性错配，主要看聚酯新产能的投放速度和PTA新产能的投产速度谁更快，谁更慢。对未来供给增加的担忧情绪会持续打压乙二醇价格。PTA的基本面供需基本中性，实际需求波动主要看美国对中国出口纺织品加税后的实际出口数据。

　　乙二醇，理论上已经触及过2015年底的前低，2019年7月10日盘中最低价4150元/吨。PTA刚回到2017年中的价格，离2015年底的低位4200还有近1000元/吨的空间。

　　如果贸易战对纺织品的出口需求造成实质性影响，PTA和乙二醇价格破2015年底的低位是大概率事件。尤其是乙二醇，叠加了空前的对供应的恐惧，价格破2008年低位，概率也高于50%。

　　从目前苏美达的纺织品出口数据来看，至少2019年上半年，还没有造成实质性影响。一个可能的原因是，出口商和进口商都为了抢时间，把有可能提前的下半年的订单提前到上半年交货。这可以解释今年上半年的数据好于去年全年。在这样的情况下，PTA和乙二醇价格仍然做出了如此剧烈的反应，应该说主要是情绪使然和供应面因素形成的空头力量，需求面的力量还没有实质性显现。

　　如果需求面的负面估计不会兑现，也就是今年全年数据，纺织品出口在加税兑现的情况下，仍然能够保持平衡甚或维持基本增长，那就会击破市场对贸易战的恐惧，重新回到原来的价格分析框架。宏观面会有悲观，但至少没有2008年那么悲观。基本面的结构性矛盾也仍然在，但也没有2012-2015那么难看。那个时候，也许会利空出尽，苦尽甘来。

　　如果这种情况出现，也是中国全面赢得贸易战主动甚或胜利的时候。与纺织品类似，经过40年改革开放的努力奋斗，中国在大多数全球基本商品的供应链中的地位，已经难以取代，那个时候，特朗普会明白，他所有的恫吓，都是徒劳。

　　谁能挺住，拭目以待。