我国棉花流通曾长期处于供销社系统统购统销的运行体制之下，发端于1999年的棉花流通体制市场化改革尚不深入。从目前市场情况来看，剔除主要承担国家储备棉管理职能的中储棉，中华棉花集团有限公司(以下简称"中棉集团")、中纺棉花进出口公司(以下简称"中纺棉花")规模稳居行业前两名，新疆棉花产业集团有限责任公司(以下简称"新疆棉花集团")、发行人、新疆生产建设兵团棉麻公司(以下简称"兵团棉麻")以及山东省鲁棉(集团)有限公司(以下简称"鲁棉集团")等大型省级棉花企业也不断扩展业务范围，突破传统地域市场界限，彼此间竞争日益激烈。而且，我国棉花加工流通行业市场主体众多、行业集中度低，存在较为激烈的市场竞争，优势企业主导的行业整合刚刚起步。尤其是近年来，部分国际棉商凭借成熟的经营理念、避险渠道和避险措施以及雄厚的资金实力和灵活的定价体系进入我国棉花市场，进一步加剧了我国棉花加工流通行业的市场竞争。面对激烈的市场竞争，发行人若不能凭借自身多年累积的规模优势、经营模式优势、供应链优势、市场基础和品牌优势有效应对市场竞争，在巩固现有市场的基础上，进一步加大市场份额、加强市场竞争力，则发行人在未来与国际棉商的竞争中可能处于不利地位。
　　(二) 内部控制和管理的风险
　　截至本招股说明书签署之日，发行人已设立了12 家全资或控股子公司(涉及棉花加工业务的10 家)，通过与合作方签署相关协议建立了11 家"紧密层基地"，37 家"松散层基地"。随着发行人经营规模的扩大、经营区域的扩张，未来发行人控股子公司和合作方数量将持续增加，发行人经营管理的复杂程度将大幅提高，这对发行人在供销组织、物流配送、资金管控、风险控制、人员管理等方面的管理模式和管理能力提出了更高的要求。若发行人不能根据业务发展需要及时优化管理模式、提高管理能力，将可能面临内部控制和管理有效性不足的风险。
　　(三) 套期保值操作的风险
　　为防范棉花价格波动的风险，实现对棉花价格波动风险的规避、锁定和对冲，发行人对各类业务中需由发行人承担价格波动风险的棉花统一进行套期保值操作，其套期保值主导产品为郑商所棉花一号标准合约和全国棉花交易市场的电子撮合合约。自棉花期货产品推出以来，针对套期保值操作，发行人制定并不断完善了《期货套期保值业务管理办法》、《套期保值风险管理》等制度，建立了专门的期货决策委员会，形成了棉花现货的产购销与期货套保操作相结合的"期现结合"的经营模式。"期现结合"的经营模式和严格的套期保值制度的有效执行，为发行人取得良好的经营业绩提供了重要保证。今后若发行人的套期保值相关制度不能持续、有效执行，或发行人偏离了"期现结合"的经营模式进行期货投机操作，则发行人需面临因此产生的经营风险。
　　(四) 人力资源短缺的风险
　　我国大部分涉棉企业尚没有建立起系统的专业人才培训机制，亦没有重视对棉花经营管理人才的培养。国内棉花人才的成长速度远远满足不了行业发展的需要，加之国际棉商高薪挖角，国内涉棉企业中具有丰富经验的优秀经营管理人才大量流失，这些都严重制约和影响了我国棉花行业的发展。
　　发行人经营规模迅速扩大，不但需要一批具备一定组织管理能力、行业经验和敬业精神的管理人员，还需要拥有相当规模的既懂营销又懂棉花专业技术的实用技术型人才。未来，随着发行人业务规模和销售网络的持续扩张，特别是募集资金投资项目建设实施后，发行人对上述人才的需求将更加紧迫。虽然发行人是行业内为数不多的建立了内部培训机构、系统地进行棉花专业人员培养的企业之一，为我国棉花行业培养了大量人才，但若发行人在人才梯队建设、人员管理及培训等方面不能适应快速发展的需要，或发行人核心经营管理团队成员出现大量流失，则发行人的正常经营和业务扩张将受到一定影响。
　　(五) 实际控制人控制的风险
　　发行人的实际控制人为省联社，由其控制的发行人第一大股东银丰集团持有发行人股份5,028.43 万股、第三大股东湖北合投持有发行人股份2,197.80 万股，合计占发行人发行前总股本的67.42%，本次发行后合计仍占发行人总股本的50.56%，仍将处于控股地位。省联社作为实际控制人如果通过控制银丰集团、湖北合投行使表决权或采取其他方式对公司经营及财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东带来一定风险。来源湖北银丰棉花股份有限公司招股说明书) ——Z