6月中旬，国内棉花市场在欧债危机继续蔓延，外棉港口"陈兵百万"以及棉纺织厂需球淡季更淡，减停产增多等等一系列空头气 氛中，棉花生产、经营企业和进口商无一例外的选择了低价出货，回笼资金。但6月14－15日，国内外市场突然联动触底反弹，电子盘增仓上涨，短短两日郑期在整体趋弱的形势下反弹400－500，主力合约CF1301一举收复19300失地，棉花现货价格也闻风而动，新疆棉报价较周一反弹200－300元/ 吨（据电子盘仓单折算报价），港口清关外棉现货和保税棉的报价也明显上调（ICE的7月份合约连续三个大涨，较6月初年度低点上涨了1500点以上），印 度棉S－6较低点已反弹400－500元/吨。
　　但笔者仍认为这轮行情只能定位为反弹而不是反转，且高度会随各种利多消息纷纷被"刺破"后而不断压缩，市场反转的确认期仍将后延，至少要看到7月中旬前后。触发本轮反弹的主要原因以"传言"为主，虽各方没有澄清，但在前期超跌压缩的情况下，神经一样受到触动，反弹不可避免。
　　一、外盘在6月4日触年度低点后发力上扬是"导火索"，传言是国家有关部门在ICE上低价接货拉高市场，目的是缩小国内外棉花差价，支撑棉价企稳，但从至今没有外商或其它渠道确认或否定来看，国家收储的可能性不大，但不排除一些"中"字头公司和大型棉纺织企业悄悄入市接货，其一、响应国家 稳定棉价的号召；其二、2012/13年度国家收储20400元/吨，而当前外棉仅13000-15000元/吨（不计配额成本），此时不下手采购，岂不贻误时机。据某大型外商私下表示，短短半个月来已签出2012/13年度棉花数万吨；其三、这些企业不仅现在手握一定数量的进口配额，2013年至少1% 关税内配额的数量有保证。
　　二、 传言国家收储30万吨新疆生产建设兵团皮棉，给国内市场扔了一颗炸弹，多头投机力量和棉企认为减少了30万吨可流通资源，那么国内可供应的商品棉大幅减 少。据了解，即使收储也是兵团自行收储，因为兵团当前棉价下根本无法顺价销售，回收贷款，因此经与新疆农发行协商，对农发行贷款展期，暂不销售部分库存棉 花，并非政府行为的收储。但兵团是否还有30万吨棉花未售呢？从6月初的相关报道来看，截止5月底，农发行新疆分行营业部放贷9.38亿元，积极支持兵团自行储备5.3万吨棉花，已有了先例。
　　三、 5月份央行新增贷款近8000亿，明显高于业内预期，再加上国家重启"铁公基"投资，楼市调控全面放松，政府"稳"增长的意图不容质疑。海关总署公布的5 月份数据显示，我国进、出口规模双双创出历史新高，明显高于此前市场预期，一扫此前颓势。业内分析5月份数据的回暖或是季节因素导致的贸易订单延期在当月 的集中体现，也包括国家一系列稳增长政策出台后市场预期利好带来的影响。因此不确定性、不稳定性和不可预见性仍是经济信心恢复的最大障碍。
　　四、 印度国内棉价企反弹、提高2012/13年度籽棉收储价格和7、8月份天气等自然灾害的担心加剧也是促成这轮反弹行情的因素。据消息，印度政府上调 2012/13年度籽棉最低收购价，中绒棉（从2800卢比/公担（当地单位）上涨到3600卢比/公担，涨幅28.6%；约折合65美分/公斤，约 4.1元/公斤，虽然收储价相对仍偏低，但就上调幅度和影响来看仍然很大。由于中国进口企业对印度、巴基斯坦等国棉纱的进口量1－5月份大幅增加，造成 40S以下外纱的价格持续大幅上涨，个别厂家和品牌棉纱已高于国内中小企业，但我国进口量"井喷"的情况并未减弱。 ——T