山东德棉股份有限公司(002072.SZ,简称“ST德棉”)是全国规模最大的棉纺织企业之一，一度被很多同行看做是行业窗口。如今这家企业也未能摆脱传统棉纺织企业谷底喘息的命运。
　　ST德棉对上半年的业绩做了预判，预计今年上半年亏损额度在800万-1200万元。公司一季度亏损865万。去年的亏损额是9894万。
　　ST德棉董事会秘书朱江对本报表示，棉纺织行业，利润下滑，经营难度大，成本不受控制，甚至不受国家控制，受到世界经济影响很大。近期受到国外低价进口棉影响，经销商议价能力较强，加上企业贷款难度加大，生存确实比较困难。
　　担保圈
　　棉纺织行业近年来受到棉价大涨大跌的影响，一直在颠簸中前行。今年的生存比以往更加艰难。作为资金用量很大的行业，贷款就成了这个行业很难迈过去的一道坎。
　　山东德州武城德元纺织相关负责人杨洪文对本报表示，棉花加工和纺织类企业的资金来源主要有三种方式，银行贷款比例较大，再筹集一部分民间贷款，再加上自有资金。
　　“银行贷款现在有较高门槛，棉纺织行业不景气，银行不会去填窟窿。棉纺织企业要想获得贷款，就要找到有实力的企业出面担保。这样，在德州棉纺织行业中，你给我担保，我给你担保，你又给他担保的担保圈就形成了。担保圈内企业，一般是彼此较为熟悉的当地企业。”杨洪文表示。
　　给ST德棉作担保的，是德州当地较有实力的德州天马粮油集团和德州晶华集团。
　　天马粮油是集粮食仓储、购销、加工、物流服务、房地产开发于一体的大型股份制企业集团。企业注册资金9000万元，年经营粮油200多万吨。而晶华集团是山东省200户重点工业企业集团之一，年销售收入约40亿元。
　　朱江表示，德棉与晶华集团和天马粮油进行的是互保(互相担保)。这三家都是德州当地比较有实力的企业。
　　据悉，企业间互相担保在德州当地是普遍现象。德州市棉花协会副秘书长马俊凯对本报表示，互相担保不仅在德州，在全国也是普遍现象。企业需要贷款，银行不给贷，就要找两家有实力的企业，进行担保，就能过关获得贷款。银行对企业的贷款要求中就有这项。
　　但是其中的风险，企业也是心知肚明，却也无奈。“自己给自己担保不被银行认可时，互保也是一种贷款解决方式。可以放宽贷款额度。保证资金需求。”朱江表示，“互保虽然融资方便，但是也存在较大风险。公司在选择合作企业时也是非常慎重的。互保合同是每年一签。”
　　马俊凯表示，企业间的担保圈中，如果有哪个企业垮了，会导致很多企业受牵连，而银行对此也有了解。杨洪文说，企业资金紧张，互相担保这种方式，虽然降低了银行的风险，但却增加了地方经济的风险。企业间如果一个企业倒闭，会影响到一连串的。如果在底部明确时还行，现在底部不明确，互相担保就不明智，风险相当大。
　　德州一家棉纺织企业负责人表示，ST德棉作为德州大型纺织企业，虽然亏损严重，生存难度很大，但地方政府不会让其破产的。如果德棉这样的大企业倒闭的话，引起的社会效应太大。所以政府也会想办法，帮助其生存下去。
　　“谷底”求生
　　棉纺织行业上下游今年都处于异常萎靡当中，日子比去年更加难过。
　　山东德州夏津县的天宏棉花加工厂春节之后，只走了一批货。现在一直处于停产状态。厂长夏行洋说，去年这个时候，工厂还在干着活。今年行情不如去年。河北的棉花虽然已经到了每斤3.1元，虽然棉农已经在赔钱卖，但天宏也不敢收，因为这个价格没有利润。干了只能赔钱。
　　夏行洋说，好歹去年停产早还赚了点钱，得保住这点胜利果实。如果现在还开工，现在这么高的人工费、上涨的电费，加上行情又一直不好，可能早就已经赔了。所以等待9月份新棉上市，看看行情再说。目前工厂的工人都放假在家种地，或者做点小生意。
　　ST德棉就没有那么幸运。作为大型棉纺织企业，德棉只能限产，却不能停产。职工一旦放假回家，问题就会涌现出来。
　　杨洪文说，棉纺织企业目前做法上，普遍措施就是三班改两班，限产，去库存。今年的高库存，不是体现在棉花原料的高库存上，今年是成品库存较大。成品库存比去年同期至少多出15%，甚至更高。
　　国金证券(600109,股吧)分析师张斌对于产能过剩的情形有个判断，他表示，国内产能过剩。原来的产能过剩只有20%-30%，而目前过剩程度已经达到40%-60%。纺织行业目前是在谷底。供过于求是复苏缓慢的主要原因。
　　一位知情人对本报表示，ST德棉受不良资产拖累，亏损严重，曾经提出过破产，但当地政府不允许。不仅因为它是当地的一家上市公司，还因为破产会牵出1400多职工的下岗问题、德州当地经济安全的问题。
　　朱江对记者说，德棉现也正在寻求发展路径。在地方政府支持下，公司去年进行了重组，将不良资产置换出去，此外，公司正在着手延伸产业链以及做些煤炭贸易等副业。
　　去年12月1日德棉与第五季实业、德棉集团签署了《资产置换协议》，将亏损较为严重的资产置换出上市公司，将淄博杰之盟商贸有限公司和山东第五季商贸有限公司置换入公司。资产置换完成后，虽然公司营业务仍为纺织相关产业，但营业范围增加了煤炭贸易业务以及物业出租。公司希望通过资产重组改变上市公司主营业务持续亏损的状态。
　　重组之后，公司于今年5月启动2012年度非公开发行A股股票议案，计划募集资金5.3亿元，用于家纺生产基地项目和家纺销售渠道建设项目。
　　朱江表示，宏观经济低迷的情形下，即便在棉纺织行业中没有那么多机会，公司也会从生存发展角度出发，会想办法去盈利。近期启动的通过非公开发行股票募集资金，将用于下游的家纺，延伸产业链，增高毛利率，加上开辟煤炭贸易这些，以此提高盈利能力。
　　ST德棉一位业务人员对本报表示，德棉的产品以前80%以上是用于出口世界各地的。但由于近期国际市场需求不旺，进口棉价低，与国内棉价价差大约是每吨4000元-5000元，使得德棉的产品在国际市场不具有竞争力。与印度、巴基斯坦等国家的产品相比，与他们水平差不多，但他们的价格要低很多。加上我们的产品关税高，产品就没有竞争力。公司近期出口产品总量已经降低了20%-30%。目前只能设法提高产品档次，做附加值较高的产品。同时公司正在抓紧拓展国内市场。
　　张斌认为，出口企业转做内销，不像想象的那么容易，这里面涉及到客户改变、生意流程、质量要求等，内外销都不一样，变起来很难。转型是个缓慢的过程。能否转成功，与策略调整、管理层决心都有很大关系。有的企业花了几年时间，内销增长也不是很大。这是个漫长的时间。
　　马俊凯表示，德棉曾经是德州棉纺织行业龙头老大，也是中国纺织企业的一个窗口，能反映出中国传统纺织行业的一个基本走势。德棉应该是一个很有代表性的企业。
　　张斌还表示，国内需求在下降，国际市场欧美和日本的需求不旺，很多企业出口转内销，更严重加剧了产能过剩。即使欧美日本近期有增加的订单，但大量订单都流向了更具成本优势的东南亚和印度等地。国内市场则由于成本高企导致价格上涨抑制了需求，而纺企，无论是制造还是内销企业由于前期过度扩张，更加剧了供过于求的程度。所以尽量把复苏过程看得长一点、复杂一点、慢一点，会更好一些。