一周主要回顾:
　　1、行业跟踪:①6月中国制造业PMI为50.2%,较上月回落0.2个百分点。纺织服装、食品及酒饮料精制茶制造业等10个行业高于50%。当前经济发展仍有下行压力,但结合历史数据来看,本月回落具有一定季节性,此次6月降幅为历年最低,显示经济趋稳的基础正在形成。
　　2、公司跟踪:
　　①探路者跟踪:公司发布半年度业绩预告,预计12年上半年收入约3.74-3.99亿元,同比增长约50%-60%,净利润约0.57-0.63亿元,同比增长约30%-45%。照此测算,公司Q2净利润同比下降6%-33%。公司7月所得税率优惠期满,出于谨慎考虑,公司按25%税率对上半年重新预提所得税费用,使得净利润增速远低于利润总额增速。我们认为公司未来业绩在高速扩张下仍将继续保持高增长,维持12-14年EPS0.49/0.74/1.04元的预测,维持增持。
　　②星期六跟踪:公司预计以自有资金2.4-2.8亿元价格收购海普制鞋80%股权,海普制鞋主要销售D:fuse女鞋品牌。预计此次收购短期对公司业绩增厚近10%,长期有助于完善公司品牌梯队的建设。受上半年纺织服装整体终端销售疲软的影响,下调盈利预测,预计12-14年EPS为0.32/0.39/0.46元,维持增持评级。
　　③美邦服饰跟踪:预计公司中报收入同比增长约15-20%,净利润增速15%左右,收入和净利润增速均有所放缓。预计中报公司存货规模下降至20亿,现金流将明显改善。预计公司今年目标主要以消耗渠道库存,保持健康平稳增长为主。
　　④乔治白IPO:公司主要从事“乔治白”品牌职业装、男装及休闲服饰的生产和销售,11年营业收入和净利润分别为5.9亿元和0.94亿元。预计12-14年完全摊薄EPS为1.23/1.49/1.66元,给予12年15-18倍PE估值,建议询价区间18.5-22元。
　　⑤宜科科技跟踪:公司收到政府奖励补贴资金596.51万元,计入“营业外收入”科目。
　　上周纺织服装板块走势表现略强于市场。上周纺织服装指数跌3.72%,相对申万A指涨0.04%,表现略强于市场。其中,服装家纺指数跌3.45%,相对申万A指涨0.63%;纺织制造指数跌4.08%,相对申万A指跌0.32%。
　　行业基础数据:
　　①6月PMI值为50.2%:纺织服装服饰业、食品及酒饮料精制茶制造业、金属制品业、电气机械器材制造业等10个行业高于50%;黑色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业、化学原料和化学制品制造业等10个行业低于50%。
　　②上周棉花、化纤价格以下跌为主:国内328级现货上周跌1%收报18162元/吨,郑棉主力合约涨0.6%报19205元/吨。
　　涤纶短纤跌2.8%报9530元/吨,粘胶短纤涨0.34%报14650元/吨,锦纶切片跌1.45%报20400元/吨。
　　我们的观点:6月PMI回落幅度趋缓,经济增长降中趋稳。预计中报男装增速较稳健,家纺下半年有待回升。6月PMI指数继续回落,但幅度明显减小,近期消费实际增长率略有提高,出口增速出现反弹,显示未来经济增长降中趋稳。伴随消费者信心指数逐步回升,行业延续复苏回暖走势,中报我们更看好经营相对稳健的品牌服饰企业,预计男装中报增长较快,业绩有一定支撑。家纺二季度终端销售略有改善,预计三季报或年报才能看到业绩的实质性改善。推荐中报业绩有保障的男装龙头七匹狼、报喜鸟、九牧王和高端女装朗姿股份。