一、经济事件评析
　　没有什么消息能比中欧联合降息更为引人注目，投资者更愿意将此举解读为中欧领导人的联合救市，北京时间7月5日晚，欧洲央行宣布降息至 0.75%，而中国央行也决定首次不对称下调人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个 百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
　　早前国际货币基金组织IMF警告美国经济下行风险加剧，并将今年美国经济的增长预期由2.1%下调至2%，明年预期由2.4%降至 2.25%。IMF总裁拉加德更是敦促美国决策者利用现行的财政政策和货币政策，来应对风险和促进经济复苏，同时建议美联储在经济前景恶化时推出第三轮量 化宽松(QE3)。 对于IMF的警告，更像是一种对于美国实行第三轮量化宽松政策的默许。当前实体经济萎靡不振，债务危机四处蔓延，投资者恐慌情绪严重，新的能够燃起投资者 希望的经济增长点尚未出现，面对暗淡的发展前景，全球领导者理应携起手来共赴难关。
　　本次中国央行降息不同于往次，首次实行不对称降息。降息的本质是借贷成本的降低，中国实行不对称降息，一方面有利于存款利率相对于通货膨 胀率来说不至于成为负利率，从而保证财富不缩水，提高了居民购买力，另一方面贷款利率下调幅度大于存款利率，有利于减少企业的借贷成本，对于降低企业税负 至关重要。
　　棉花一旦成为期货的交易品种，便注定了将集自然属性和金融属性于一身，当自然属性体现为供大于求时，宏观市场利多，将推升棉价的缓慢回 升；当自然属性体现为供小于求时，宏观市场利多，将加快棉价的上升。当前棉纺织市场下游需求不振，面临着订单缺失，劳动力成本上升，社会税负沉重等诸多难 题，但是随着宏观市场显露出来的货币宽松迹象和12/13年度棉花收储计划的临近，相信棉价会进入一个缓慢回升的轨道。
　　二、郑棉多角度分析
　　1、基差套利分析——
　　截至7月5日，郑棉7月指标合约相对于CCI328B升水216元/吨（即期货价格高于现货价格216元/吨），相比4日扩大122元/吨，郑棉9月指标 合约相对CCI328升水601元/吨，相比4日升水扩大122元/吨。基差结构（基差=现货价格-期货价格）目前基本处于相对合理的水平，从最近一段时 间的基差走势来看，但凡是期货价格低于现货价格过多，市场都会被及时的纠正，不会维持过长的时间。所以做基差套利所冒的风险要低一些。
　　2、郑州商品交易所棉花库存情况
　　截至7月5日，郑棉注册仓单2826张118692吨，有效预报128张5376吨，合计2954张124068吨，较前一日减少 1050吨。其中新疆棉501张21042吨，相比7月4日减少252吨，地产棉2325张97650吨，占新棉库存的82.27%，其中四级棉2224 张93408吨，占库存的78.7%。
　　从仓单情况来看，7月5日当日，二三级棉仓单流出9张，四级棉仓单流出16张，交割库整体加潜在库存降低至12.4万吨左右。 整体期货市场随着仓单棉的逐步流出，实盘压力有所缓解，价格缓慢回升。
　　3、郑棉1301持仓结构分析
　　从郑棉1301的持仓结构来看，截至7月5日，净多占比-12.36%，而前日为-11.17%。从前20名的持仓增减额上来看，前20名空头加仓2076手，前20名多头减仓403手，整体的持仓结构相比周三大幅减少2296手。
　　目前期棉1301的净多占比有所减少，但是期货价格却呈现反弹态势，量能跟价格不能有效配合，给期货价格的反弹蒙上一层不确定性。理想的 情况是量价齐升，从昨日的多空增减情况来看，空头加仓2076手，大多为尾盘由于期货的拉升的被动补仓举措，而多头并没有因为价格回升而追涨显示出风险事 件之前，交投比较谨慎。
　　4、套保分析
　　截至7月5日，郑棉9月指标合约大于FCIndexM折滑准税价格4093元/吨，相比4日扩大65元/吨，而中国CCI328B大于 FCIndexM折滑准税价格3552元/吨，内外棉价差回到3500元/吨左右。如果有8月、9月和10月的外棉船货，可以考虑在1209和1211合 约上做卖出套期保值，以锁定当前利润，维持稳健运营。
　　三、路透社观点
　　路透北京时间7月6日电--洲际交易所(ICE)棉花期货周四收低，分析师说，因美元上涨，以及商品市场基调转差打压棉花市场，投资人结清头寸，此为五个交易日来首见，预期这情况将令棉花市场处于守势。
　　指标ICE-12月期棉合约CTZ2收跌2.02美分，或2.8%，结算价报每磅70.58美分，交投区间为70.31-72.75美分。
　　欧元兑美元下跌至一个月低点，此前欧洲央行将指标利率下调至纪录低位。
　　股市也下跌，因投资人寻找美国联邦储备理事会(美联储，FED)将采取什么行动支持美国经济的更多线索，因全球各国央行的行动并未收到预期效果。
　　交易商表示，市场等待周五美国农业部公布的周度出口销售数据。
　　四、操作建议
　　昨日期棉市场CF1301早盘冲高回落，多头下午盘依据19400的均线位置展开上攻，尾盘收于日内高点附近，但是多头动能明显不足，重 心稍有下移，MACD指标红柱有所变短，上方压力位置依然为19600。中欧昨日联合降息，说明实体经济已经十分糟糕，降息之后市场不见得立马上涨，但是 长远来看，对于盘面是一个潜在的利多。建议投资者逢回调继续买入，分批量建仓，价格区间选择在19300到19400最好。