一、宏观环境
　　1、西班牙政府将实施新一轮财政紧缩措施，削减未来两年半开支650亿，同时增加税率3个百分点。意大利暗示申请援助。
　　2、美国第三次货币量化宽松政策难以推出，美国经济仍将缓慢增长。德国六月通胀率将至2010年12月来最低水平。
　　3、中国社保基金投资保障房已超过160亿，汇丰预测中国经济第二季度见底，第三季度出现反弹。
　　二、内外盘变化
　　ICE期棉12月合约7月11日收盘微涨0.29美分至71.02美分/磅，涨幅达0.41%，成交有所回升，成交量为14664手。国内棉花1301 合约小幅低开维持弱势震荡，交投清淡，期价下跌10点，跌幅0.05%，报收19495，成交较之昨日明显减少为13万手，持仓维持在28万手。
　　三、现货市场：
　　1、库存方面：美国农业部7月全球棉花供需预测报告显示，下年度全球棉花产量2478万吨，调减32万吨；消费2373万吨，与上期预测持平；期末库存1576万吨，减少46万吨。同时巴西也调减2011/12年度棉花产量为190万吨，下调7万吨。
　　2、现货方面：中国棉花价格指数上涨19点，报18208。国内各地皮棉销售价格除河南四级皮棉均价上涨200元/吨，其他地区价格持稳。3级皮棉价格在18025—18500元/吨，4级皮棉价格在17350—17900元/吨。
　　3、下游市场：棉副产品西北地区棉油价格稳定三级棉油报价在8300—8550元/吨，价格较昨日持平，成交清淡。山东地区棉油报价持稳，夏津、嘉祥棉 油报价在8500元/吨，成交价8450元/吨，武城地区棉油报价8550-8600元/吨，棉籽到厂价1.25—1.26元/斤，成交继续低迷。
　　四、技术分析
　　主力301合约小幅低开后维持弱势震荡，交易量进一步衰减，在现货需求疲软的拖累下，期价延续近期弱势整理格局，19500附近仍会反复。