一周主要回顾: 1、行业跟踪:①北京、上海等地新年商家销售迎来“开门红”。元旦京城百家销售额同比增长8.4%，重点企业服装类商品销售额较日常增长40%以上。上海25家重点百货、购物中心跨年促销实现销售同比增长11%，南京、重庆、成都、武汉、扬州等城市元旦假期零售增速在10-30%之间。②12月PMI连续第三个月位于荣枯线上方，持平于上月的50.6%，汇丰PMI终值创下19个月新高，经济企稳态势基本确立。
2、公司跟踪:①富安娜跟踪:预计公司12月销售收入与去年基本持平，主要是因为去年12月促销活动集中，销售收入基数较高导致，预计12年全年收入增长20-25%，净利润增长约25%。公司今年全年新开门店约300家，预计明年外延扩张速度将有所放缓，内生增长带动平效提升将是明年的重点发展方向。②罗莱家纺跟踪:预计公司年报及一季报业绩压力仍然较大，从草根调研情况来看，加盟商12年尤其是下半年收入增速较去年同期有所放缓，目前仍处于消化渠道库存阶段。我们认为，公司业绩低点在于年报及季报披露期间，3月大促情况将直接影响加盟商秋冬订货会信心，下半年公司业绩有望逐步改善。
上两周纺织服装板块走势表现弱于市场。上两周纺织服装指数涨4.73%，相对申万A指数跌1.32%。其中，纺织制造指数涨3.85%，相对申万A指跌2.20%;服装家纺指数涨5.52%，相对申万A指跌0.52%。
行业基础数据: ①12月官方制造业PMI为50.6%，生产指数为52%，新订单指数为51.2%，新出口订单为50%，进口指数为49%。②上周棉花、化纤价格涨跌互现:国内328级现货上周微涨收报于19207元/吨，郑棉主力合约报19970元/吨。截止12月28日，涤纶短纤涨0.9%报10980元/吨，粘胶短纤涨0.6%报13700元/吨，锦纶切片走平报19800元/吨。
我们的观点: 打折促销催热节日市场，去化库存仍是2013上半年主基调。元旦期间各商场推出力度较大的打折促销活动，极大地刺激了消费者的购买热情，同时寒冷天气也进一步推动了各地服装销售量上升，零售终端回暖趋势有望持续。12上半年服装消费低迷导致春夏装售罄率走低(也直接影响了加盟商13年春夏订货会信心)，下半年秋冬装销售有所好转，我们判断行业业绩低谷将出现在2013上半年，企业将沿用打折促销方式继续消化渠道库存，预计加盟商秋冬订货会积极性将有所提升，对应下半年收入情况有望改善。经过12年四季度以来的调整，行业PE已处于历史底部，近日冬装销售利好带动板块估值修复。我们持续推荐日化巨头上海家化，可重点关注高端品牌朗姿股份、卡奴迪路和男装龙头七匹狼、报喜鸟。
