市场表现回顾。今年以来纺织服装板块走势远逊于大盘,截至12月28日,板块区间涨幅为-11.76%,同期上证综指涨幅为2.75%,跑输大盘14.51个百分点。
行业运行回顾。回顾2012年,受经济增速放缓的影响,消费市场整体低迷,国内外纺织服装需求双降,人力、租金上涨,行业呈现内忧外患的格局。
纺织行业:2013年出口仍然承压
服装行业:成本上涨,消费低迷,难言乐观
服装网购:商店侧畔电商过,线下前头线上春
投资策略: 寻找城镇化和消费升级推动下的品牌服装公司。伴随着我国城镇化进程的推进,家庭平均可支配收入的增长,国民消费结构也将发生变化:品牌消费普及化程度提高,高端消费继续升级。
因此服装消费和品牌升级仍将受益于城镇化建设。我们预计2013年品牌服装企业仍能保持较高速的成长,前期跌幅较深、业绩有望保持稳定增长的品牌服装公司已具备中长期投资价值。
探路者:推出线上新品牌,探索发展新道路
搜于特:三四线市场定位进军蓝海
朗姿股份:高端女装,一枝独秀
九牧王:依托单品优势,推进品类延伸,提升内在价值
风险提示 海内外经济形势持续低迷;消费增长低于预期。