近日，山东棉籽行情趋稳，局部价格小幅上涨。10月16日，夏津1.42元/斤，济宁1.39元/斤；德州1.38元/斤，荷泽1.41元/斤。整体价格水平较昨日持平，较上周五上涨0.05元/斤左右，市场对后市棉籽价格又多有期待，挺价氛围渐趋浓厚。但多数认为，棉籽近期压力很大，近期大幅上涨可能性不大。
第一，近期棉籽止跌原因有三：一是质量上升。榨油厂反映，新上市棉籽出油率上升至13%左右，较前期增长2个百分点，表明棉籽质量达到年度的最好水准。二是榨油厂开机数量增多。近日，夏津、济宁、荷泽等地中小榨油厂相继开机，产出量虽不大，但轧花厂感觉棉籽销路会越来越畅通。三是成本支撑。今年交储企业利润空间维持在700-800元/吨，较去年平均水平略低，轧花厂力挺棉籽扩大利润空间。
第二，山东少棉籽榨油利润空间不大。目前，夏津小型企业经营利润100-200元/吨，大型企业300-400元，部分小企业因人工、损耗等因素处于亏损状态。由于利润空间不大，目前很多企业虽开机生产，但对原料采购持谨慎态度。“主要是担心亏损。”1位榨油厂老板说，今年山东北部、西部遭遇较大洪涝灾害，棉籽质量参差不齐，如果产出率低的话，肯定会赔钱，因此多数厂家对棉籽质量把关特别严格。
第三，棉油、棉短绒继续维持弱势。近日，山东省港口地区大豆油提货价下跌，棕榈油略有上涨，但贸易公司库存满满，均不敢提价，这压制棉油继续弱势。16日，夏津三级棉油6650-6660元/吨，济宁6740元/吨。目前，青岛港、日照地区大豆油与三级棉油价差在1000元/吨左右，处于合理区间，因此棉油随豆油波动的可能性大增。第四，棉粕、棉壳已是最后“疯狂”。16日，夏津40%蛋白棉粕3520元/吨，济宁3450元/吨，整体行情止涨，部分厂家报价小跌。市场认为，棉粕近期将迎来偏弱走势。原因一是水产养殖进入淡季，二是棉粕与豆粕比价缩小，豆粕优势增强；三是棉粕在高位区间维持较长时间，水满则溢。棉壳跌势已成，16日，山东多数厂家均下调棉壳报价，中绒中壳主流价在1580元/吨，较上周五跌70-100元/吨。市场分析，近期棉副利空因素增长，利多正在被逐步弱化，棉籽的“逆市”上行之路还有多远？不容乐观。
