自4月1日起，标准级棉竞卖底价由18000元/吨调整为17250元/吨，购买新疆区域内仓库存放国产储备棉的纺织企业，可按照3:1的数量比例竞买储备进口棉。受此利好刺激，4月1、2、3日国储棉竞买成交比例分别为79.95%、52.68%、34.85%，成交价折皮棉3128B级价格分别为17675元/吨、17561元/吨、17448元/吨。笔者发现，成交比例连续下滑，成交价格也小幅下跌，4月8、9日国储棉竞卖成交比例已下滑至30%以下，成交价折皮棉3128B级价格跌至17400元/吨左右，但仍高于17250元/吨的竞拍底价。为什么储备棉销售政策调整了仅仅一周多时间就迅速降温了呢？笔者分析主要原因如下：
一、出库的棉花资源与棉纺厂的实际需求有差距。从中储棉总公司发布的每日储备棉投放预告来看，除疆内国储库出库的2013年度新棉外，内地仓库出库的全是2011、2012年度陈棉，对于用棉企业提出提前出库内地仓库2013年度高等级新疆棉的呼声则未做任何回应。2012、2013年以来国内C32S及以下低支纱市场已逐渐被印度、巴基斯坦、越南、乌兹别克斯坦、泰国等国纱线占据，而国内棉纺厂则通过产业升级、调整产品结构试图提高附加值较好普梳高配高支纱、高支精梳纱比例，因此对中、高品质棉花的需求逐年增加；另外，虽然疆内库点竞卖2013年度新棉，但内地企业考虑到通过铁路运输比较困难，汽运成本又大幅增加以及仓库提货难等问题竞拍并不积极；虽然购买新疆区域内仓库存放国产储备棉可按3：1比例竞买储备进口棉，但因存储储备进口棉的仓库都在内地，疆内纺企需要考虑“逆向”无任何运输补贴的运回或直接同内地纺企调剂。
二、棉纺企业等待5月份以后低价采购外棉。按相关规定，5月上、中旬就将有滑准关税棉花进口配额发放至各省市发改委，配额的相对充裕使棉纺厂配棉非常丰富，有利于降低纺纱成本。4月9日，中国主港5/6月船期印度棉S-6、西非棉以及美棉EMOT SM级报价集中在93-93.5美分/磅、94.5-94.8美分/磅、100.5-101美分/磅，滑准关税下的港口净重提货价分别为15800元/吨、15900元/吨、16650元/吨，与国储棉竞拍底价表面相差600-1400元/吨，若将净重结算考虑在内实际价差在1000-2000元/吨，况且从全球供大于需、2014年美棉种植面积预期8%左右的增长以及中国消费能力持续下滑等因素，ICE盘面中长期看跌的气氛比较浓，远月外棉现货价格仍有下调空间，内外棉价差4-8月份有望扩大；还需注意，中国纺企对无“三丝”高等级机采棉的需求呈逐年上升趋势。
三、国储棉自身存在的问题和棉纺厂资金流紧张也是成交比例下滑的原因。一些参与国储棉竞拍的纺企表示，内地主要拍出2011、2012年度的陈棉，存在颜色发黄、等级不符以及亏重、可纺性较差、一致性较差、仓库提货难等问题，而港口美棉、巴西棉、澳棉等在交货期、一致性和异纤含量上较国储棉有较大优势；另外，由于2013、2014年各银行收紧纺织厂信贷额度，棉纺织厂销售回收资金压力非常突出以及国储棉要求竞拍纺企预交保证金、竞拍成功后即全额付款等规定使中小纱厂资金提襟见肘，一些纱厂只能同棉企联合竞买国储棉，而相对国储棉，进口棉可以开LC90天甚至LC180天的信用证，很多棉纺厂实现纱布销售并回收货款后才全额付汇，资金流的压力明显减轻很多。
