ICE期棉

　　隔夜ICE期棉价格大幅下跌，主力1603合约结算价61.6美分/磅，跌0.85，跌幅1.36%，成交量增加。1月25日，受美国股市和油价再度下跌的影响，ICE期货开盘便大幅走低，此后一直在低点附件窄幅波动，3月合约最终吐出上周大部分涨幅。近期国际现货成交活跃对价格有支撑作用，但市场对抛储心生担忧，对市场心理造成负面影响。未来期棉走势继续保持在60美分/磅-66美分/磅区间震荡走势，关注美棉出口情况。

　　印度市场

　　据CCI，1月22日印度籽棉上市折皮棉12.35万包（2.10万吨），至当日上市总量达到1389.61万包（236.23万吨）。1月21日，MSP价格下收购的籽棉折皮棉237包（40.29吨），MSP收购总约80万包（13.6万吨）。22日，印度S-6轧花厂提货价下跌250卢比/坎地，至34000卢比/坎地，折64.40美分/磅；旁遮普邦J-34价格同样下跌，至3600卢比/莫恩德，折65.00美分/磅。

　　国内市场

　　截止1月25日新疆地区累计加工棉花量为348.7（+0.1）万吨，其中地方企业加工量为216.6（+0.1）万吨，兵团企业加工量为132.1万吨，去年同期棉花加工量累计424万吨。最近一个星期（2016.1.19-2016.1.25）新疆地区平均日加工棉花量为0.14万吨，去年同期的棉花日加工量在0.56万吨。截止1月25日皮棉检验量全国累349.1万吨，新疆地方企业检验量182.4万吨，新疆兵团检验量142.3万吨。

　　2016年1月份，内地棉花交售市场依然冷清，收购企业较少，下旬以来,棉花交售市场基本停滞，棉花价格持续下跌。按照被调查棉农棉花产量、交售量计算，截止1月底，内地棉农平均交售进度为78.54%，同比快3.6个百分点，平均交售价格为5.57元/公斤,与去年同期持平。

　　1月25日，新疆自治区党委农村工作会议召开，会议总结了“十二五”及2015年农业农村工作，安排部署了“十三五”及2016年工作。自治区农业生产将在粮食、棉花等主要领域大力推行供给侧结构性改革，其中棉花种植面积要在去年的基础上再调减150万亩。2015年为了解决棉价持续走低，棉农收益降低的问题，自治区计划全疆调减棉花面积达466.5万亩，最后从各地的完成情况来看，全区实际调减棉花种植面积达510.9万亩，超额完成调减计划。据国家棉花市场监测系统数据显示，2015年新疆棉种植总面积在3099.8万亩，此次调减的比例在4.8%左右。

　　2016年新疆植棉面积减少，产量未必减少

　　周二郑棉远月合约价格下跌，主力合约震荡，成交增加，持仓增加。1605合约结算价11420（+5），1609合约结算价10995（-35），1701合约结算价10810（-30）。目前仓单数是1139张（0），有效预报量316张（0）。市场方面，临近年终，许多棉企开启放假模式，棉花整体价格继续下滑，但是少有成交。春节将近，铁路运力不足，汽运价格上涨。根据中国棉花协会物流分会报告，12月底内地仓库有62万吨棉花，外加1月份陆续运来内地的棉花和在内地加工的棉花，目前来看，现货市场棉花资源充足。另外储备轮出预期也一直压制棉价，由于存放时间较长，对颜色等指标影响较大，即使随市场价抛储，在升贴水后将具有一定价格优势。2016年新疆自治区将继续调减棉花种植面积，调减幅度在5%左右，但是2015年由于新疆遭遇罕见持续高温天气产量大减，减幅在10%-20%左右，因此，2016年新疆棉花种植面积虽减，但产量可能不减反增。综合来看，春节前市场现货资源较多，成交量价齐走低，春节后即面临抛储压力，郑棉基本面偏空，预计郑棉在逆势反弹之后将震荡下跌走势，建议目前价位可逐步建仓空单，远月合约预计走势更弱。近日油价大幅波动，中国股市大跌，市场系统性风险增加。