近一个多月以来，山东如意并购法国SMCP集团的事件成为了纺织行业在整个财经圈广泛热议的一个焦点事件。与此同时，杭州永盛新材料，一家专业从事差别化聚酯纤维的生产企业抢先香奈儿收购了法国古法蕾丝生产企业的消息也接踵而至。密集的消息发布让纺织领域的并购一时间成为了舆论的风口浪尖。

　　以并购的方式进军高端时尚圈、延伸产业链，甚至是跨界经营，中国纺织企业加快并购的步伐越来越快。以产业链横向、纵向、多元化整合的方式“走出国门”的群体越来越庞大，趋势越来越明显，中国纺织工业参与国际化竞争的角色和地位正在改变。而在这一件又一件并购案的背后，我们看到的是整个行业对于附加值的“饥渴”。

　　SMCP收购案的资本脉络

　　中国纺织圈没有人不知道山东如意，以毛纺起家的山东如意不仅做到了毛纺领域内的精尖，更是在成为“全球千亿级时尚产业帝国之路”上走得风生水起。

　　3月29日，山东如意科技集团有限公司、全球领先投资公司KKR及SMCP的创始人和管理团队共同宣布，已就山东如意收购法国SMCP的控股权签署了排他性协议。各方计划SMCP的创始人及管理层以少数股东身份连同山东如意集团进行再投资，KKR将在公司中保留少数股权。

　　也就是说，SMCP现在的所有者是由三部分组成：山东如意、SMCP、以及KKR。早在2013年6月KKR就收购了SMCP集团65%的股份，也就是说此次山东如意收购的股份绝大多数来自KKR。

　　如意此次并购的法国时尚集团SMCP是一家在全球时尚界知名度很高的集团公司，旗下sandro、maje及claudiepierlot三大服装品牌，定位中高端，走轻奢路线。SMCP全球共1118家销售网点，906家为直营，212家为合作经营。截至2015年末，SMCP遍布世界33个国家，而亚洲是SMCP近年来比较看好的板块之一。

　　早在几年前KKR和SMCP就意识到其品牌在亚洲有着绝对的追随者，许多衣服在淘宝店的代购销售的非常不错，购买人群大多数是一线城市具有消费力的女性。目前在中国，SMCP集团已有20多家分店，分别落户北京、上海、杭州及成都。应该说无论是在欧洲市场还是亚洲市场，尤其是中国，SMCP旗下品牌都有着绝对的消费者基础。

　　按照山东如意给出的官方性说明来看：“山东如意集团此次投资SMCP，意在促进其进一步的发展、支持其全球扩张计划，尤其在亚洲，SMCP将受益于山东如意集团的独特经验和优异往绩。山东如意集团坚持SMCP的设计及创意团队继续在总部巴黎运营，以维护SMCP的时尚基因以及其独一无二的品牌形象。SMCP在保留其现有企业战略和组织结构的同时，亦将受惠于其新股东的全球零售业专长。”

　　山东如意科技集团董事长邱亚夫表示：“我们十分赞赏Sandro、Maje、ClaudiePierlot三大品牌取得的卓越成绩，并相当尊重创始人和管理层的激情与才能。此次交易是山东如意集团努力迈向中国乃至世界纺织行业、时尚行业综合性巨头的路上，一次里程碑式的成就。与SMCP的合作，为山东如意集团注入了深植于巴黎的潮流风尚，再结合山东如意集团自身在亚洲尤其是在中国的突出优势，两家公司定能携手并进。我们十分欣喜可以与SMCP及KKR成为有力的合作伙伴，更期待助力SMCP实现其成为全球轻奢行业领导者的长期愿景。”

　　“抄近道”做巨头

　　之前有爆出，此次并购SMCP，除了山东如意，还有其他两个潜在买家：英国私募股权公司LionCapitalLLP和香港太古集团。最终山东如意能够“如意”的主要原因在于：“如意集团在纺织服装方面的追求和愿景与SMCP在价值观上达到一致。”山东如意相关人士表示。可见作为中国纺织界的龙头企业在纺织领域内的国际并购战中还是占据着行业上的背景优势。

　　SMCP集团的创始人兼董事总经理也公开表示：“山东如意集团，作为一家拥有坚定价值观的企业，能够深刻理解我们的长远愿景及抱负，是我们正确的合作伙伴!”

　　“2015年SMCP集团的净销售额同比增长33%，达到了企业创办以来的新高，在此基础上与山东如意强强联手，未来将进入现有且仍有显著潜力的地域拓展业务，包括欧洲、北美、中东，尤其是亚洲。我们将充分利用山东如意集团在当地的专长以及KKR遍布世界的经营网络及零售领域的丰富经验，继续SMCP的全球目标。”SMCP总裁兼CEO表示。

　　选择SMCP显然是山东如意向高端成衣品牌进军的一大信号，采用并购的方式对于如意来说也并非“头一遭”。从产业链的上游走到下游，是山东如意董事长邱亚夫一直以来的愿望。该集团旗下上市公司山东如意(002193.SZ)曾在招股说明书中写到：虽然定位高端的面料企业从研发水平、加工工艺都有与国际高端产品一比高下的能力，但因终端产品——服装品牌没有国际影响力，只能贴牌，利润都被别人拿走。提高企业自主品牌，提升产业价值，是面料行业长期面临的挑战。

　　因此进入成衣领域，完成服装时尚全产业链覆盖、打造时尚产业运营集团，是山东如意一直以来的目标。目前山东如意正在打造具有全产业链优势的纺织企业，从毛纺龙头到进入棉纺、新疆投资、收购澳大利亚棉田、收购樱花家纺以及并购国内外服装品牌。近期在记者走访山东如意期间，集团总裁邱栋更是谈到进军产业用纺织品的想法。看起来山东如意想要做中国纺织巨头的“野心”非常明确。

　　但是对于山东如意来说，路途并不平顺。邱亚夫曾表示：“我们进入棉纺的时间正是中国棉纺最困难的时间。”而服装自主品牌的打造，也不是一蹴而就。山东如意现旗下共有超过10个自主品牌，其高端品牌“皇家如意”更是在2014年中法建交50周年之际登上了法国高级成衣发布秀场。此次并购SMCP也并非如意第一次收购外国品牌。

　　2010年，山东如意斥资约40亿日元(约合人民币3.1亿元)收购了日本品牌RENOWN瑞纳，成为该公司第一大股东。2013年入股苏格兰粗花呢生产企业Carloway;2014年又成为德国男士西装生产企业PeineGruppe主要股东。对于收购国外品牌“抄近道”的行为，如意并不避讳，其相关负责人在就曾在媒体表示：“山东如意是以制造起家的公司，以技术见长，但是对于品牌打造和运营，我们确实缺少国际化的、时尚化的眼光和思路。收购了这些品牌，一方面是实现控股，另一方面是直接令如意拥有了这些人才。”

　　赢了“香奈儿”的中国化纤企业

　　“抄近道”并非贬义，在商场“抄近道”也需要实力和机遇。就在山东如意收购SMCP集团的消息爆出不久，又有一家中国企业以并购方式进入法国时尚界。这家公司就是总部位于浙江杭州的永盛新材料。

　　据悉此次永盛新材料是以30万欧元的价格收购的法国蕾丝生产商DesseillesLacesSAS。而在此之前香奈儿控股公司之一法国蕾丝生产商SophieHallette的母公司GroupeHolesco就对DesseillesLacesSAS提出了收购邀约，但是最终Desseilles被中国的这家化纤公司收购。

　　永盛新材料有限公司(证券代码：03608.HK)创立于1997年，公司主营业务涵盖化纤、染整、贸易等，公司的差异化无氨高弹化纤及差异化面料印染的加工技术和能力在国内首屈一指。目前公司下辖多家专业子公司，市场遍及欧美、中东、东南亚等30多个国家和地区。为做优、做强主营产业链，下属公司不仅从国外引进了成套自动化的化纤、印染等生产线及设备，还积极引进国外高端技术专家驻厂参与开发与研究，从而保证了与国际接轨的高效率生产加工能力和产品品质。

　　根据法国媒体报道，Desseilles方面表示，“之所以从几家有收购意向的公司中挑中中国公司，是因为后者承诺未来3年内保留公司74位员工中的60个职位，并保证接下来的5年，生产基地将继续留在法国北部港口城市Calais。他们想利用‘法国在蕾丝生产方面的专业知识’，开发中国服装市场，在未来几年计划投资400万欧元，并买下Desseilles目前租赁的工厂。”

　　永盛新材料是国家差别化纤维及染织产品开发基地，对于蕾丝产品有着绝对的原料优势，此番进军下游也是企业产业链纵向延伸的需求以及自身化纤产品品质提升、产品开发的“天然基地”的建设。

　　被收购的法国蕾丝生产商DesseillesLacesSAS是一家历史悠久的蕾丝生产企业，能够被香奈儿看中也说明了其在蕾丝制造领域内的专业水平。近期，在上海召开的一家英国高端女装品牌MEINGRACE(美琪瑞丝)就展示了其使用Desseilles制作的高级女装，并介绍了该品牌与法国德赛耶蕾丝公司DesseillesLace的战略合作及下半年与国际设计师的携手合作计划。据企业相关负责人介绍，2016年下半年MEINGRACE品牌还会和国际一些知名礼服设计师合作，推出一个华丽蕾丝系列的日常礼服装，为品牌进一步发展整合资源。该品牌未来将秉承品牌设计为灵魂，品质为基础的理念，积极配合品牌营销及推广位导向的组织方式，致力于中国市场的开拓和国际化战略。

　　细分领域迎来并购重组机遇期

　　中国纺织企业在国际市场上的“买买买”已经受到了全球财经圈的广泛关注，中国资本开始以各种方式登上国际舞台。

　　北京洛桦投资有限公司CEO张艳告诉记者：“2011年以来，监管层对并购交易的管制不断放松，监管市场化程度日益增强，企业兼并重组所处的政策环境属于历史最优。《上市公司重大资产重组管理办法》是并购重组实操中最重要的法规，该法规2014年修订版几乎全面放松了对并购重组的管制。”张艳表示：现在细分领域已经全面迎来了产业并购重组的机遇期。

　　而我们也看到，近年来在纺织领域的并购案确实不断在增多。卡奴迪路以4068万欧元收购比利时设计师品牌DirkBikkembergs51%的股份;歌力思以1118万欧元收购了德国高端女装品牌Laurèl在中国的经营权;玛丝菲尔收购了市值5亿美元的意大利品牌Krizia;朗姿则通过韩国子公司以1.8亿元人民币收购韩国最大的婴幼儿服装品牌AGABANG……

　　中投顾问高级研究员薛胜文接受媒体记者采访时认为，由于人民币贬值预期加深，国内服装企业纷纷加快海外收购的步伐，2015年中国时尚资本对海外品牌的收购金额超过十亿美元，未来这种趋势还将持续下去。

　　对于公司应该如何制定收购战略，张艳表示：“可以有一元化战略，即企业以名牌产品为龙头,扩张生产多样化产品的专业经营化战略。比如万达院线。”万达院线是万达集团旗下一家自主投资建设及运营管理影院的电影院线公司，主营业务为影院投资建设及电影放映，2015年6月以现金22.46亿元收购HGHoldco100%股权，标的公司主业为电影院线运营、影片租赁以及院线及户外广告等。2015年7月收购了慕威时尚文化及其他15家影院管理公司，意图借助慕威时尚的电影数据分析经验，提升管理效率。紧接着2015年9月其战略投资时光网，获得20%股权，双方将合作全面展开电影电商O2O合作。

　　“第二种可以选择多元化战略，”张艳说道：“即企业经营项目跨行业，通过多元化经营分散风险，提高公司盈利能力。比如杉杉集团。”杉杉集团成立于1989年，20年来已经从单一的服装企业，发展成为集科技、时尚、金融服务、城市综合体和贸易物流等五大产业于一体的多元化产业集群。集团旗下上市公司杉杉股份，主营业务为服装制造，开展非相关多元化战略后，先后控股、参股了锂电池、新能源等实业企业及银行、投资公司等金融企业。

　　“第三种可以选择战略转移，即对企业的发展方向、目标、经营方式或地域进行重大调整，改变原来的资源投向,形成新的经营模式，并且期望通过经营重心的转移获得更大的收益。”张艳举例凯撒股份：“凯撒股份主要从事服装的设计研发、生产与销售，主要产品为女装、男装、皮类产品及饰品等;随着2013年以来经济增速放缓，服装制造行业需求低迷，公司开始启动转型：一方面，公司向高端服装领域进军，提升产品设计开发和市场应变能力;另一方面，公司进入文化创意产业中的移动游戏行业，于2015年先后收购了酷牛互动、天上友嘉等移动游戏和网页游戏公司;2015年，公司还收购了幻文科技，进入优质文学作品、动漫作品的版权交易领域，从源头获取顶级IP;在战略转移过程中，凯撒股份充分利用资本市场融资功能，通过一系列并购和参股逐渐从服装行业进入了游戏行业。”

　　第四种是国际化战略：“中国加入世贸组织以后，中国企业需要正面国外企业的强力冲击，在这种背景下，越来越多的企业选择主动出击，通过并购，实现其‘走出去’战略，在保护国内市场份额的同时，扩大其在国际市场的影响力。”张艳告诉记者，“比如收购了发过法国蕾丝企业的永盛新材料，海外并购就是该企业实现资产扩张和产业布局的主要方式。”

　　对于中国纺织企业的国际并购，张艳建议：“企业要对资本运作空间进行准确的自我分析判断，选择资本运作的合适时机，这对优质资产企业和即将或已经面临困境的企业同样适用，毕竟优势不同。除此之外还要选择合适的合作团队，进行独立运营模式与合作模式的利弊分析等。总的来说，适合自身企业的模式就是最好的模式，一定注意不套用、不盲从。”