3月中下旬以来ICE主力合约持续在76-79美分/磅狭窄箱体内盘整，由于缺少供需面、政策面及外围大宗商品走势的指引，多头和做多基金拉高上冲80美分/磅阻力位的信心不足，中国储备棉轮出日成交比例、日均价双降及2017年美棉国棉花种植面积预期较大幅度增长的利空打压下盘面进入“上有顶，下有底”的横盘节奏。

　　一方面3月31日美国农业部将发布2017年美国意向植棉面积，从各调查机构和农业部门反反馈来看，由于2016/17年度棉花和大豆/小麦/玉米的比价效应显现及棉花出口供不应求导致2017年植棉面积继续增长毫无悬念，但考虑到美国西南棉区的弃耕率经常在6-20%之间大幅波动，因此增种并不一定意味着增收，虽然整体思路偏空，但是多头依然在月底前调整仓位；另一方面美元下跌仍未能扭转大宗商品下行走势，这表明全球、美国经济复苏再蒙尘埃，ICE期货交易商很迷茫。美联储加息进一步确认了全球货币市场收紧信号，对国内市场利率上升起到促进作用；消费环节增长不及预期，商品库存居高不下及2月中国、美国等经济数据发布给火热的大宗商品市场降温导致基金做多拉涨相对谨慎。

　　从调查来看，进入3月份以来2016/17年度全球棉花供给纷纷告急。首先，截止3月16日，美国2016/17年度棉花净出口销售量累计达到282.4万吨，同比增长66%，占USDA预测本年度出口量的97%，一些出口商、国际棉商表示已经开始超卖；其次，目前中亚棉（主要是乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、哈萨克斯坦等）即将售罄，其中部分国家棉花可供出口数量已不足1万吨；再次，西非棉的签约、装船也接近尾声，除了中国采购商，印度、越南、巴基斯坦、印尼等国纱厂签约也非常迅猛，几家大型国际棉商布基纳法索、马里、乍得、苏丹棉的报价和船期不断减少；最后，印度棉逆袭成功的概率越来越大。据印度棉花协会测算，2016/17年度印度棉花产量为579.7万吨，截至3月16日印度新棉上市量累计达到404.6万吨，占产量的69.8%，但印度国内棉价因卢比对美元走强、棉纱出口价格坚挺而又创下本年度新高，巴基斯坦新棉上市已经结束，国内棉价和市场需求缺口似乎仍居高不下。一些棉商表示，除了中国（年度初期有800多万吨储备）全球其它国家2016/17年度棉花供应基本偏紧，因此ICE、棉花现货行情只是短暂遇到“麻烦”，压力更多的来自外围、经济层面而非供需本身。

　　近日一些外商、进口企业反映2016/17年度澳棉的上市、装船及合同履行或遇到一些问题，贸易商5月船期报价已全部“下架”，有的棉商对6月船期合同签约也很谨慎。主要由于，近日澳大利亚部分主产棉区遭遇持续降雨，籽棉采收受到不同程度影响，而且超强风暴黛比即将登陆，澳棉抢收压力继续上升，一些轧花厂不仅担心收购、加工、交货延期，而且对棉花品质、品级信心下滑；5/6月船期澳棉受到来自中国、印度、越南、印尼等众多买家关注，“僧多粥少”的局面初步形成。有的澳大利亚轧花厂、出口商担心5/6月船期超卖暂缓报价签约，有的棉企则希望通过主动减少上市资源来拉高2016/17年度澳棉价格，拉大与C/A、EMOT等的价差，做到优质优价。