据青岛、张家港、广州等港口棉花贸易商反映，自5月中旬以来抵港交货、入保税库的2016/17年度澳棉呈现持续增长趋势，前期花以SM 1-1/8〞、SM 1-5/32〞、M 1-1/8〞等为主，马值普遍在4.7以上，断裂比强度29GPT及以上，中国纺企和中间商仍以港口看货，直接采购大货为主，对在途预售或从澳大利亚棉花企业的手中直接订购澳棉表现得比较谨慎。澳大利亚棉花公司统计，截至5月底，澳大利亚棉花收获已经超过三分之二，总产量预计达到100万吨，与前期的产量预测基本一致，但考虑到约85%左右的2016/17年度澳棉产量已签约，剩余资源以中后期花、低品质（旱地棉占比上升）居多，因此中国、越南、印度、印尼等买家只能选择从国际棉商、出口商（非轧花厂、农场主）手中接货。

　　6月上旬以来，6/7月船期SM 1-5/32〞澳棉报价为91.50-92美分/磅，分别低于C/A SM 1-1/8〞、SM 1-5/32〞乌兹别克斯坦棉1.30-1.50美分/磅、0.60-0.80美分/磅；高于EMOT SM 1-5/32〞、S-6 1-5/32〞报价2.5-3美分/磅、3-4美分/磅，与2012-2015年度动辄8-10美分/磅的差价相比，澳棉在价格上逐渐亲民。一些贸易认为6-9月份将是澳棉占领国际市场出口市场一枝独大的时候，抢到高品质棉花不用担心签约销售。

　　一、2016/17年度澳棉产量充足，供货及时，而且中期花的品质值得买家期待。

　　二、2016/17年度高品质美棉、乌棉出口已面临弹尽粮绝，对于超买的合同出口商计划用陈棉或澳棉代替交割；而尚有余粮的印度棉则物不美，价不廉，几乎对澳棉形不成有效的威胁。

　　三、全球纺企对高品质高等级棉花的消费快速增长。2015年度以来，印度、巴基斯坦、越南、印尼等国纱厂高支、精梳、高端化的发展趋势越来越明显，我国40S-50S纱线出口遇到的围追堵截扩大。如本年度印度进口棉花的增长率达到200%，以高品质美棉、澳棉、乌棉及西非棉为主，而2017年越南纱厂美棉进口量近60%（2017年前两个月越南进口棉花21.23万吨，同比增长20.16%，其中美棉占越南棉花进口的59%），因此全球2016/17年度整体供给充裕，但结构性矛盾突出的迹象明显。

　　四、中国采购商仍存有一定量的1%关税内棉花进口配额。从海关统计，截止4月底，2017年我国累计进口棉花47.89万吨，同比增加19.94万吨，增幅71.36%，考虑到部分2016年关税内配额展期至2月底使用，因此5月份以后仍有至少45万吨配额尚未待用。

　　五、澳元对美元汇率持续走弱，利于澳棉出口。鉴于家庭债务占收入比率达记录高点，澳联储现阶段不愿仅为促进短期经济增长就出手降息，避免进一步增加家庭负债同时加剧房市泡沫风险，因此澳联储继续保持自2016年8月以来1.5%纪录低点政策现金利率不变，但美联储6月加息及9月份开始执行缩表的情绪正在不遗余力的升温，澳元对美元疲软的趋势有望延续，以美元计价的澳棉FOB、CNF、CIF报价将进一步走低。