——中国棉花市场周报（2017年6月9-15日）

本周，国内棉花现货价格延续弱势，郑棉期货振荡下跌，棉纱价格依然弱势平稳；国际棉花期现货价格大幅下跌，外纱略有波动，内外棉花、棉纱价差变化不一。

一、价格走势

（一）棉花价格

本周，国内棉花现货价格延续弱势,郑棉期货大幅下跌；国际棉花期现货价格大幅下跌，唯印度棉价保持坚挺（表1）。

（二）棉纱、涤短价格

本周，国内棉纱价格弱势平稳，涤短价格上涨；外纱价格整体平稳，局部略有波动（表2）。

（三）价差

1、内外棉花价差整体扩大，中印棉价差缩小。6月15日，国际棉花指数（M）折人民币进口成本14944元/吨(1%关税，海关计征汇率，下同)，低于国内标准1019元/吨，价差较上周扩大335元/吨；印度国内S-6棉花折人民币进口成本14980元/吨,较国内棉价低982元/吨，价差较上周缩小138元/吨；巴基斯坦国内标准级棉花折人民币进口成本14008元/吨，较国内棉价低1955元/吨，价差较上周扩大111元/吨（图1）。

图1 国内外棉花现货价格走势图

2、内外棉纱价差变化不一。6月15日，越南32支普梳纯棉纱23848元/吨（折人民币进口成本，下同），较中国国内32支普梳纯棉纱高508元/吨，价差较上周缩小64元/吨；印度32支普梳纯棉纱24254元/吨，较中国国内32支普梳纯棉纱高914元/吨，价差较上周扩大101元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱24089元/吨，较中国国内32支普梳纯棉纱高749元/吨，价差较上周扩大17元/吨（图2）。

图2 国产棉纱与进口棉纱价格走势图

3、国内纱棉价差扩大、涤棉价差缩小。本周，国内纱棉差价7377元/吨（32支普梳纯棉纱-3128B棉花价格），较上周扩大35元/吨；涤棉差价8378元/吨（3128B棉花价格-涤纶短纤价格），较上周缩小155元/吨（见图3）。

图3 国内纱棉价差和棉涤价差走势对比图

二、基本面情况

本周，国内棉花种植基本结束，棉花种植以来天气基本正常，新年度增产预期较高。储备新疆棉轮出量减少导致成交率下降。6月9-15日，储备棉轮出挂牌量15万吨，实际成交9.14万吨，成交率60.87%，较上周下降6.73个百分点，成交均价14921元/吨，较前周下跌255元/吨。其中，新疆棉挂牌量5.51万吨，较前一周减少1.2万吨，保持100%成交，地产棉挂牌量9.5万吨，较前一周增加1.3万吨，成交率38.47%，较前一周减少2.52个百分点。现货市场皮棉采购进度放缓，高等级棉花量少，低等级棉花难销，多数企业采取高低等级棉花捆绑销售，期货点价成交增多，纯棉纱行情总体偏弱，高低支纯棉纱走势出现分化，高支紧密纺棉纱销售开始升温，低支纱需求仍然不旺。

国际方面，据美国农业部6月报告预测，2017/18年度全球棉花产量同比增190.3万吨，消费量增加64.1万吨，期末库存下降35.5万吨，库存消费比下降。目前南半球棉花大量上市有效缓解了全球高品质棉花供需紧张状况，北半球主要产棉国棉花长势和种植情况比较理想，美国棉花种植进度92%，不但高于去年同期，而且高于近5年平均值，印度北部棉区种植已基本结束，印度新棉播种面积已超过1830万亩，同比增长大约30%。6月中旬以来，印度、越南、巴基斯坦、印度尼西亚棉纱交易气氛清淡，随2016/17年度美棉销售殆尽，越南纱在配棉、品质稳定性、供货时间上难度加大，中国国内棉纱竞争力随着储备棉轮出不断而增强,中国对巴基斯坦的纱线进口需求减少,巴基斯坦棉纱库存处于相对较高水平。

三、宏观经济情况

 国际方面，尽管近期美国通货膨胀表现疲软，但美联储依然宣布上调联邦基金利率25个基点至1-1.25%，并公布详细的缩减资产负债表计划，数据公布后，美元指数震荡回升；本周欧洲政坛趋于稳定，欧洲央行宣布维持三大利率水平不变，并出售部分美元外汇储备，买入等值人民币。国内方面，5月国民经济运行总体平稳、稳中向好。从供给端来看，生产保持了非常稳定的局面，5月全国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，增速与上月持平；从需求侧来看，5月份社会消费品零售总额增长10.7%，增速与上月持平；内外需保持平稳，1-4月份投资增长8.9%，5月的外贸继续回升向好，出口增长15.5%。

 综上，本年度后期国内现货市场新疆棉数量逐渐减少，国内外新年度增产预期较高，预计近期国内现货价格有望相对坚挺。