一年一度的ICE棉花期货圆桌会议上周在美国纽约进行。会议讨论的重点是2017年全球棉花产量，尤其是印度、美国、中国和巴基斯坦的产量。当前棉花需求的最主要特征是美国下年度出口签约量已接近历史同期最高水平，以及全球纺织厂的即期补库需求活跃。
据专家们分析，ICE期货12月合约的波动范围是55美分左右到75美分以下，三位专家预计价格在64-72美分，另一位认为美国印度和巴基斯坦产量很高，ICE期货会轻易跌至55美分附近，还有一位预计棉价波动范围从略高于60美分到75美分左右。所有人均一致认为，本年度棉花需求复苏已得到整个行业的认可，未来天气将是决定棉价走向的最大因素。
据悉，印度中部地区近期终于迎来及时雨，北部地区的充足降雨将逐渐覆盖全国，美国农业部预计的2900万包的产量将轻松实现。美国方面，美棉新花长势继续改善，东南和中南地区的进步明显，得州南部里约·格兰德河流域和沿海地区的产量可能超过预测，目前该地区的新棉收获正在进行，棉农对单产感到惊喜，得州西部的土壤湿度情况不一，当地的高压系统已经持续了数周，短时间内没有任何撤离的迹象。
专家们对美棉产量看法不一，但都表示得州棉花产量是最大的不确定因素，美棉产量预测范围是1770-1900万包。不过，要实现1900万包的产量，得州地区的高压系统必须在未来三周内撤出，虽然播种初期的土壤湿度对棉花丰产有利，但新棉要想顺利生长，8月中旬以前必须要有像样的降雨。如果届时土壤湿度没有明显改善，美国农业部9月份产需预测将会非常贴近实际。按目前的弃耕率推算，美棉产量很难达到1900万包，但如果得州西部土壤水分不足，产量甚至可能低至1750万包，因此未来一段时间的天气状况显得尤为重要。
从需求方面看，美国下年度出口销售已接近历史同期最高水平。而且，2016/17年度的出口装运进度也要比达到预测的平均值快，进一步加重了三季度的供应紧张状况，也使10月份到年底的现货供应令人担忧。虽然印度棉出口恢复状态之后，美棉出口将会减慢，但市场对USDA严重高估印度期末库存格外关注。与美国和中国不同，印度仓库的空间非常有限，棉商和纺企都没有能力大量存棉，于是市场好奇这么多印度棉库存究竟放在了哪里，印度有这么多期末库存为什么还在进口棉花？为什么印度棉传统出口市场对印度棉的进口量大幅减少以及其他等等一系列问题。根据USDA的数据，印度棉花库存超过1200万包，许多分析师都认为实际库存可能只有一半。虽然正确的答案并不那么重要，但肯定会引起价格突然上涨和大幅波动，从这方面考虑正确的预测就显得非常重要了。美国农业部总是根据预测的时间来讨论这个问题，但与库存是否存在并没有关系，业界普遍认为，期货市场最主要的功能——发现价格——已经受到虚拟库存的影响。
目前，ICE期货价格仍在3美分的狭窄区间内波动，市场对全球产量的预测也较为稳定，美国本年度290-300万包的期末库存也将在8-9月装运出口，美国在8-9月还需要250万包的2017年新棉，才能满足三季度和四季度早期的出口需求，而这将会为现在到收获初期的价格增添上涨的动力，8月份应当是价格出现反转的时间点。
