据海关统计，自2018年7月6日起中国对进口美棉加征25%关税以来，2018年7月至2019年4月中国对巴西棉和澳棉的进口量同比增加150万包，同比分别增长396%和153%；印度棉进口量增加100万包，增幅325%；而美棉则同比减少86.8万包，减幅44%。

　　如果单从增长幅度来看，印度棉的表现非常不错；但若从单月进口数量来看，印度棉的增长主要集中在2-4月份，其它几个月的表现只能用“差强人意”来形容。与印度棉花协会2018/19年度印度对中国的棉花出口量可能猛增至500万包（85万吨）的预期相差甚远；在中国加征美棉进口关税的前提下，印度棉虽然有机会在中国占据更大的市场份额，但因“价高、质低、信誉差”，再加上巴西棉、西非棉的强势竞争，印度棉企、出口商“一手好牌打的稀烂”。

　　那么2019/20年度印度棉对中国出口是否有好的表现呢？笔者判断难度也很大，或又将是“小姐的坯子丫鬟的命”，可归纳如下几点：

　　其一、中美贸易磋商能否取得成功？随G20峰会中美领导人会晤、中美贸易代表谈判逐渐恢复，中美贸易战结束符合两国人民、企业的共同利益。因此一旦中美贸易协议达成一致，中方将对2019/20年度美棉进口取消关税，印度棉或沦为配角、跑龙套；

　　其二、巴西棉不仅产量、品质大幅提升，而且价格又颇具优势，S-6对中国出口遭遇“截胡”。巴西棉花出口商协会预计，2019年巴西棉花总产量将增加到264万吨（2018年产量200万吨，同比增长32%），而且巴伊亚州和戈亚斯州的单产和质量不错，巴伊亚州不仅单产创纪录，而且质量也为非常好，对美棉、澳棉、印度棉等的替代性继续增强；从调查来看，目前巴西棉基差比较低，报价不仅大幅低于C/A、澳棉，也稍低于同品质等级西非棉、印度棉、乌棉，竞争力很强；

　　其三、2019/20年度印度棉又将“性价比”偏低，逐渐被中国、巴基斯坦、越南及其它东南亚纱厂抛弃。由于2019年印度政府继续大幅上调MSP（幅度10%-15%），在“保底价”的支撑下，印度籽棉、皮棉将高位运行，但受季风推迟、品种、种植管理水平、轧花能力等多因素制约，印度棉马值大、强力低、杂质大、棉结多的缺点难以避免；再加上印巴关系持续紧张，越南等国纱厂对巴西棉的依赖度大幅提升，印度棉很难在出口市场占据“一席之地” （巴西棉已取代澳棉成为越南第二大进口品种，是土耳其第四大进口品种）；

　　其四、印度卢比对美元汇率波动比较大，不利于棉花出口操作，而随着欧盟、美联储不加息甚至降息的意愿越来越强，中国央行降准释放流动性，人民币将进入贬值通道，纺企、贸易商更倾向于进口高品质、高可纺性的机采棉而非印度皮辊棉。