一、郑棉走势波澜不惊

　　第十二轮中美经贸高级别磋商在上海西郊宾馆结束，整体气氛不错。但无论内盘还是外盘，从成交量及价格上看，都是波澜不惊。回顾近期郑棉走势，主力合约价格修复动力不强，价格处于区间震荡，这里重点关注贸易商如何处理陈棉及采购新年度棉花资金问题，可能8月中旬将发生变化。

　　二、供应端价格跌幅收缓

　　CotlookA到港（1%关税）折人民币，近7日均价12998.95元/吨，近30日均价13015.18元/吨，目前13033.03元/吨，周月均价跌16.24元/吨。内外盘下跌幅度明显放缓，整体市场仍处于看跌氛围。虽然内外棉跌幅收缓，可是在外汇上人民币兑美元贬值，汇率上波动导致原本就亏损的进口棉利润空间更加减少。

　　三、涤棉价差扩大

　　当前涤纶短纤报价7300元/吨，棉涤、棉粘价差6768（上周：6514.29）元/吨、2418（上周：2385.71）元/吨。前者价差扩大498.82元/吨，后者价差缩小153.92元/吨。从图形走势可以看出黄色棉涤价差扩大，蓝色棉粘价差缩小，主要还是涤纶短线跌幅加大导致棉涤价差扩大。

　　截至7月30日，国内C32S出厂价20900元/吨，印度C32S现货价21720元/吨，越南C32S现货价（喷气）21240元/吨，较近30日均价分别下跌60.00元/吨、26.00元/吨、122.69元/吨，至7月底价格下跌趋势放缓。

　　四、盘面价格表现

　　截至7月30日棉花期现基差598元/吨，现货升水CF1909主力921元/吨，9-1盘面价差600元/吨。这个价差和上周相比并没有多大变化，买基差，走弱盈利，卖基差，走强盈利。现在基差很强，处于相对高位，下游产业无太强驱动，谈判也未取得实质性进展，预计短期价差将进一步走强。

　　综上所述，产业利润空间缩减，价格跌幅放缓，内驱还未显现。短期价格走势仍有很大概率继续向下，重点关注8月中旬，期货价格面临三角整理区间选择和新棉开秤情况变数。短期建议少操作为妙，如手痒维持上次建议，1909短期建议以震荡处理为主，短期反弹高抛低吸，13000-13500元/吨区间，13000元/吨附近多，13500元/吨空。