11月20日，ICE近月合约跌破盘整了数周的63-66美分/磅厢体（下行至62.23美分/磅），主力3月合约下滑超过100点，勉强收于64美分/磅整数关口上方。从技术图形来看，ICE呈破位下行的趋势，如果短期没有基本面、消息面及资金面的支撑，近月合约破62美分/榜、60美分/磅的概率上升。
一些国际棉商、进口企业表示，近期印度棉报价受卢比对美元贬值、轧花厂和出口商基差下调等利好推动，即期、远月船期询价和签约刚刚有所转暖，但ICE大幅回调引发2019/20年度美棉、巴西棉、西非棉、中亚棉等现货报价随之下跌，印度棉抢占出口市场的企图或落空。随着ICE主力回试64美分/磅、62美分/磅等压力位，部分ON-CALL点价合同有望得到释放，利于11/12月份ICE各合约筑底反弹。
业内分析，ICE破位下跌的原因是外部、内部形势都发生了较大变化：一是中美贸易磋商短期打破僵局的预期减弱，美方12月15日对自中国进口3000亿美元商品上调关税的概率增加。美方不仅仍紧持先签协议再谈降低或取消加征关税，而且美国参议院通过所谓“2019年香港人权与民主法案”粗暴干涉中国内政，导致中美冲突升级，贸易谈判的空间收窄；二是中美贸易磋商前景不明使中国大量进口美棉的预期减弱；三是全球经济衰退、地缘政治冲突加剧等风险的持续上升。由美国等发达国家操纵的关税壁垒令全球贸易放缓，并导致一些经济体面临的衰退风险上升。只要这些关税不取消，就将继续拖累全球经济增长。
