本土知名休闲装龙头——上海美特斯邦威服饰股份有限公司（以下简称“美邦服饰”）转型轻资产的步伐持续加快。

　　继美邦服饰3月9日晚间宣布将包括开馆已15年的“美特斯邦威服饰博物馆”在内的旗下上海模共实业有限公司（以下简称“模共实业”）以4.48亿元的价格对外出售，经公司初步测算，交易将形成资产处置收益约2.5亿元（未扣除税项及开支），所得款项将用于补充公司的流动资金，

　　来自媒体的报道称，模共实业的主要资产为位于上海市浦东新区康桥东路799号的房产，总建筑面积3.83万平方米，该处房产合计有5幢，其中幢号2为博物馆和设计中心，该博物馆为“美特斯邦威服饰博物馆”。

　　第一纺织网此间获悉，美特斯邦威服饰博物馆仅筹备期间就投入数千万人民币，共征集到汉族、畲族、纳西族、白族、苗族、水族、侗族、瑶族、彝族、壮族、黎族、傣族、布依族、藏族、毛难族、仡佬族、革家、仫佬族、土家族、蒙古族、赫哲族、哈萨克族、塔吉克族、柯尔克孜族等三十多个民族的服装、织绣、银饰及织机、缝纫机、熨斗等贵重物品，合计5000多件。尤为珍贵的是还征集到已故著名文学家、中国服装史研究泰斗沈从文先生服饰研究的遗作手稿，可谓镇馆之宝。藏品不乏精品。

　　美邦服饰对于美特斯邦威服饰博物馆也寄托了相当大的厚望。据悉，建设美特斯邦威服饰博物馆的目的和宗旨是为了努力抢救和保护中华民族服饰文化瑰宝，弘扬民族精神，给后人留下些民族的记忆。同时，从企业发展角度出发，育企业文化，促企业发展，从打造“百年美特斯邦威”的发展大计出发，给企业品牌接续历史文脉，提供文化依托，为企业竞争注入文化活力和精神动力，形成企业与文化的互补互动，博物馆的建设对于保护历史文化遗产，凸显集团的文化形象，奠定“百年美特斯邦威”的文化基石具有深远意义。

　　如今，按照美邦服饰公告，公司需在5月31日内腾空资产，将美特斯邦威服饰博物馆在内的所有物品及设备搬离。

　　不过，“处理”包括美特斯邦威服饰博物馆在内的的资产仅仅是个开始。

　　第一纺织网记者今天（3月10日）早间从美邦服饰方面获悉，为保障美邦主营业务持续健康的发展，同时持续解决好再生产流动资金和负债率问题，公司计划将沈阳、丹东、武汉、南昌、上饶、厦门、昆明、北京、贵阳、西安、杭州等地的物业资产作进一步处理。

　　美邦服饰坦言，鉴于近几年的经营状况及受疫情的严重影响，公司亟需补充自身流动资金，保障业务稳定发展，同时集中精力做好产品供应链竞争力，提高运营效率和产品研发创新能力，为此，公司将充分借助现有物业资产，积极变现。

　　不过，美邦服饰创始人周成建此前曾公开表示，“后疫情时代，经济还没有全面的恢复，有很多人判断线下不一定需要实体店铺的进一步发展了。但我认为传统电商的红利期在逐渐退去，比如天猫、京东等等。而通过美邦这段时间的战略规划和调整，我们也发现了新的渠道——内容电商正在崛起，而内容电商的核心则是内容场景的支持，其中实体店铺是最优质且最不可能被替代的内容场景素材。从布局渠道的维度上看，实体店铺一定是必不可少的一环，未来对于线下载体的需求会越来越强烈、而且必不可少，这也是新零售和内容渠道的融合。”

　　而美邦服饰也将继续对全国多家实体大店进行店铺升级，致力于打造年轻人喜欢的潮流聚集地。

　　业内人士认为，国内大众休闲服饰行业发展经历了三个阶段：跑马圈地野蛮生长的阶段，渠道盲目扩张带来库存危机的阶段和供应链升级、精细化管理新阶段。国内代表性的品牌森马服饰、美邦服饰等也随着行业从无到有，并实现初步的发展壮大。但国内大众休闲服饰经历了野蛮生长之后，在 2010 年前后逐步短暂陷入停滞状态，如何像全球知名快时尚品牌公司一样形成强有力的商业模式和产业链条，一直是行业内追求的方向。

　　德邦证券分析师石林表示，国内发展较早的一批代表性休闲服饰在 2011 年之前普遍地采取以加盟为代表的轻资产模式实现渠道规模的快速扩张，这是由于我国服装市场地域性广阔，区域之间纵深消费能力存在显著差异。因此在发展早期，通过渠道数量的快速增长迅速占领消费者可触达的终端需求，成为了这些休闲服饰企业的主要战略。

　　然而，2012 年以后由于线上销售的快速渗透和国际快时尚的进一步入侵中国市场，这些企业在品牌和产品上的薄弱就暴露出来，渠道结构的不稳定性又放大了企业的经营风险，以美邦服饰、真维斯等为代表的本土休闲服饰品牌受困于市场份额的缩减而导致库存积压、渠道逐年缩减。

　　回顾过往的财报来看，美邦服饰的业绩更是不利，2016年-2019年，美邦服饰营收分别为65.19亿元、64.72亿元、76.77亿元、54.64亿元，同比增速分别为3.56%、-0.71%、18.42%、-28.59%；归属于母公司的净利润分别为0.36亿元、-3.05亿元、0.40亿元和-8.25亿元，同比增速分别为108.37%、-945.81%、114.08%、2114.61%。直至2020年前三季度，美邦服饰实现营收26.9亿元，同比下滑33.3%；净亏损7.05亿元。

　　美邦服饰预计，2020年净亏损5.8亿到8.2亿元。同比增长0.66%-29.74%，美邦服饰解释称，积极应对新冠疫情对服饰行业带来的冲击和市场环境变化，加大力度推进品牌升级及数字化转型，预计四季度销售收入环比三季度将有所增长，盈利状况逐季改善。

　　东方证券研究员施红梅强调，从终端零售来看，当前品牌服饰行业面临的增速放缓的困境与 2013-2015 年的行业低谷类似（终端需求低迷，成本费用刚性拖累利润增速），但经历了上一轮深度调整过程中的库存与渠道去化之后，一方面多数品牌企业（包括经销商）出于终端健康经营的考虑，在近几年主动下调订货比例（对经销商大多不再做硬性的订货额要求），增加补货占比，在制定货品生产计划上趋于谨慎，从源头上控制了库存的积压，多数公司在当前零售环境下，历史库存也处于合理水平；另一方面，2013 年以来品牌服饰企业在零售精细化、终端掌控力、存货管理、线上运营、渠道多样化等各项能力方面得到了明显提升，及时跟进货品动销进展，通过线上与线下奥莱渠道清理过季库存，客观上对当季货品的售罄率与过季货品的消化起到了明显作用。

　　考虑到当前行业渠道整体历史库存水平并不高，施红梅认为，即使 2020 年终端需求受经济影响依然呈现低增长，行业大力度打折去库存的压力不是很大，对企业经营质量和盈利能力的稳定能够起到支撑作用。各细分板块龙头经过几轮的洗牌，在渠道、供应链、库存结构等各方面的竞争优势已得到进一步夯实和增强，基础薄弱的小品牌逆袭的概率越来也低，行业头部效应依然会在弱市下延续。