最近刷屏的一条消息是：中国服装协会称，我国服装行业在经历了阶段性下降后将进入恢复性、常态化发展周期，基于2022年行业运行的低基数效应和国内大循环的有力支撑，预计2023年行业经济运行整体好转。

国际品牌库存持续优化，国内品牌随终端回暖开始去库存，近1个月纺织原料涨价反映乐观预期先行，预计全年需求先抑后扬。

中国纱线网跟踪的数据显示，从1月3日到3月2日，纺织原料，从期货到现货，从棉花、涤纶短纤、粘胶短纤到棉纱、涤纱、人棉纱都有不同比例的涨幅，或许是全面纺织行业乐观预期的一种表现，我们应该怀揣信心，继续前行！

那么纺织服装行业预期好转的背后有哪些逻辑呢？综合来看，线下消费复苏、库存去化、行业格局优化、电商开年大促、人民币近期贬值催化等或都是影响因素。

纺织服装企业业绩表现不一

从66家公司已经公布的2022年业绩预告/快报来看，仅13股业绩实现正增长，业绩预喜率不足两成。

嘉麟杰业绩增速最高，预计盈利8800万元至1.18亿元，同期增长3.42倍至4.92倍。

鲁泰A预计盈利8.5亿元至10.5亿元，同比增长1.45倍至2.02倍。鲁泰A在最近的机构调研中表示，2020年募集资金到位后，受疫情等因素影响建设进度有所延缓，2022年产能释放有限，客户对公司交付的功能性面料样品认可度较高，目前该项目尚处于产能和技术爬坡阶段，2023年目标力争达到1000万米产能释放。

纺织服装行业利好频出

近日，各地纷纷出台相关利好政策，促进纺织服装产业发展。广东省工业和信息化厅发布《关于进一步推动纺织服装产业高质量发展的实施意见》指出，到2025年底争取纺织和服装产业营收达到7000亿元的“小目标”，到2027年实现翻一番。

浙江省经济和信息化厅发布《关于促进浙江省纺织产业高质量发展的实施意见》指出，到2025年，浙江省纺织产业规模以上企业实现营业收入超过1.2万亿元，聚焦先进制造业集群建设。

复苏态势确立 电商再掀大战

据光大证券研报，结合其对多家上下游企业的调研来看，品牌服饰行业疫后复苏态势逐步确立，叠加二季度开始有去年基数受疫情影响偏低的情况，上半年季度间的数据明显好转值得期待。

根据中信证券的实地走访，春节期间良好的客流复苏势头在1月底-2月初仍在延续，部分景区门店客流表现突出。

此外，近日各大电商平台纷纷出台活动预告，其中京东百亿补贴等备受关注，中信认为随着“三八节”大促即将开启，市场预期纺织服饰将继续复苏。

其中淘系平台“2023年三八焕新周活动”预热时间为3月2日零点—3月4日晚8点，正式活动时间为3月4日晚8点—3月8日晚12点。京东、抖音等三八节期间也将推出相应的优惠促销活动。

行业格局优化

据国泰君安研报，疫情期间国内男装行业竞争格局持续优化，中小企业逐步出清，劲霸、柒牌等非上市公司的门店数量大幅减少，而比音勒芬、海澜之家、报喜鸟等上市公司的门店持续扩张或维持稳定，头部公司市场份额逐步提升。

中高端女装方面，2022年国内疫情频繁反复，终端消费疲软，中小型女装品牌加速退出市场，而部分龙头品牌采用逆势开店的策略，借机抢占优质渠道资源（如歌力思、锦泓集团2022年初至2022三季度，分别净开店58、43家），国泰君安称相关企业有望在行业复苏时取得先机，业绩弹性较大（预计2023年业绩增速在300%以上），并且当前估值偏低。

运动服饰最受关注

中信证券研究部纺织服装团队近期走访上海地区多个运动品牌门店，对线下销售、商品陈列、折扣库存等信息进行定期跟踪。其表示，从1年维度和更长期维度看，运动仍是兼具高景气和清晰格局的优质消费赛道。

数据显示，我国运动服饰的销售近年逆势大幅增长，人均消费从15.7美元提升到32.4美元，但仍只有日本的29.7%和美国的10.5%。欧睿国际预计，2022年我国运动服饰市场规模为3627亿元，同比增长 2.2%，2027年将达到5514亿元，复合增长率达8.7%。

山西证券也指出，中长期看，运动服饰仍为成长性最优品类，在年轻消费群体对国产运动品牌更加青睐和国产运动公司自身产品研发力度不断加大背景下，国产运动公司市占率提升具有持续性。

申万宏源还提到，近日深圳马拉松开跑，参赛人次总计达2 万人次，而武汉、深圳、厦门、无锡、重庆等多地马拉松赛事均将于未来两个月内集中举办。伴随线下运动场景、赛事举办的逐步恢复，终端销售及库存去化有望加速恢复，叠加二季度报表端低基数，期待运动服装后续复苏弹性。

预计2023年纺织服装行业 经济运行整体好转

服装行业有转暖预期。中国服装协会称，我国服装行业在经历了阶段性下降后将进入恢复性、常态化发展周期，基于2022年行业运行的低基数效应和国内大循环的有力支撑，预计2023年行业经济运行整体好转，“韧性增长，稳步恢复”的发展趋势明显。

现阶段国内线下消费正处于快速恢复的阶段，有助于带动服饰产品终端销售，短期男装、中高端女装迎来估值修复。持续看好在疫情期间逆势拓渠道的品牌，在线下消费持续回暖下带来的业绩确定性。

来源：证券时报数据宝、财经视线