进入七月中旬，棉花市场再起骚动，供应偏紧利好再次发酵，7月11日棉花期货再次突破17000元/吨关口，现货价格展露上涨势头；7月12日棉花现货价格继续上涨，一度刷新年内前期高点。市场关注的焦点在供给端；且新年度减产和轧花厂抢收预期，仍然支撑棉价。7月14日，郑棉主力合约收盘价为17125元/吨。但淡季行情之下，纯棉纱企业成本压力虽有上升，价格走向却表现不一。

棉花供需格局

根据棉花协会公布的数据，轧花厂工业库存在本产季始终保持低位，而商业库存也在二季度开始加速去库，库存方面始终是棉花价格下方的重要支撑。

相对而言，今年国内棉花的供应预期相对其他品种，显得更明朗一些。早在新季开播之前，市场对于今年新疆棉花总体种植面积下调有着比较明确的预期。

结合卓创资讯5月底新疆实地走访及6月份监测预估，2023年新疆地区棉花种植面积为3374.8万亩，同比减少7.03%。

对于2023/24年度，USDA6月报告继续调减中国棉花产量10.8万吨，预计产量的减少需要通过进口补足，期初库存调减后，整体期末库存下调6.5万吨，对新年度影响偏多。

棉花生长阶段的交易话题如期而至。

在厄尔尼诺天气模式下，关于天气对新作棉花生长的影响反映异常敏感。今年是厄尔尼诺年，厄尔尼诺对国内气候的影响是南涝北旱。据中央气象台预报，进入7月中旬之后，新疆棉花主产区将迎来一波高温考验，相对精确的预报显示大约连续8天都超过35度。

国内方面，在种植面积减少和生长状态不佳的情况下，进入7月份之后，高温天气进一步强化了新疆棉花减产的预期，7月的高温天气对新疆棉花新作的影响再次牵动市场神经，给予多头出击的理由。

本就收缩的供给预期在天气因素的助推之下，导致盘面再上层楼。

在新疆减产的预期下，新作的产地抢收预计仍然会向去年一样上演，这也是潜在的交易话题。

目前多头的交易话题是很多的，包括天气、产量、库存、消费等，但是偏空的因素产生的压力随着时间而逐渐变小，因此总体来看，预计棉花价格继续保持强势。

纯棉纱成本压力上升，部分纱支亏损严重

伴随棉花现货价格走高，纯棉纱成本压力骤然上升，部分低价货源亏损程度加剧。以普梳环锭纺C32S为例，目前主流价格区间在23500-24800元/吨(部分高配货源价格在25000元/吨及以上，但成交略显乏力)。目前C32S均价暂参考24100元/吨，按照当前棉价，纯棉纱普梳环锭纺C32S加工费仅有4520元/吨，利润-780元/吨，亏损程度较前期明显扩大。

成本及需求博弈，企业调价方向不一

虽上游棉花走势偏强，但7月淡季行情亦表现突出，高成本低需求成了压在纱厂头顶的两座大山，上挤下压下，纯棉纱企业目前价格走向表现不一。伴随棉花现货价格走高，目前大部分企业选择继续横盘观望，随行就市出货，一方面继续考察棉花能否高位坚挺，继续走出突破行情；另一方面在观察下游需求跟进力度。另外，近日，虽棉花现货价格上涨，但部分配棉成本较低企业，继续抓单为主，实盘成交价格仍商谈略低，趋势依旧向下。

淡季行情之下，棉纱难有较大涨势

综合来看，虽上游棉花供应缩减利好犹存，短期棉价走势依旧偏强，但下游需求偏淡，预计本轮棉花在现有价格基础上进一步突破力度有限，即使有所突破，市场或仍显有价无市，近期纯棉纱部分低价有所上涨，但很快市场或回归整理出货姿态，后期继续上行动力或显不足。

7月中旬众多数据报告即将发布，或对棉价造成较多扰动，但无论成本端有多大变化，纯棉纱或仍难以摆脱淡季行情对价格走势的制约，后市企业库存压力继续上升，开工水平或承压下降。