观点：短期而言，棉价前期利多已在盘面体现，近期宏观情绪偏空、纺织企业淡季消费等利空因素棉价有所承压，多空交织下，棉价震荡运行；中长期来看减产抢收预期不变，成本支撑下郑棉下方空有限，在新棉大量上市前仍有上行驱动，近期回调为上方提供空间，操作上建议关注低配机会。
一、热点消息
1. USDA8月月报：下调美国和全球产量预估
USDA发布了8月供需报告，NASS首次基A调查对23/24年度美棉产量预估为304.6万吨，较上月下调了54.6万吨，因预计弃收率增加和西南产区单产的下滑；由于美棉供应减少及来自巴西、澳大利亚的竞争加剧，出口预估下调27.2万吨；致使期末库存预估下调15.2万吨至67.5万吨，库销比相应下降至21.2%。全球方面，报告将23/24年度全球棉花产量预估下调59.3万吨至2484.6万吨，消费预估调增10.6万吨至2546万吨（主要是中国消费预估调增10.9万吨），产需状况由上月预估的过剩8.5万吨转为短缺61.4万吨，期末库存预估下调63.5万吨至1994.3万吨，库销比随之降至78.33%。
2. 美棉出口周报（07.28--08.03）：年度更换
USDA：截至8月3日当周，2023/24美陆地棉周度签约6.3万吨，其中中国3.5万吨，巴基斯坦3.01万吨。8月1日至4日美陆地棉出口装运2.93万吨，其中中国1.54万吨。截止2023年7月31日，2022/23美棉总签约315.93万吨（含长绒棉），同比降10.51%，总装运267.11万吨（含长绒棉），同比降28.83%，结转48.82万吨。2023/24美棉总签售量113.07万吨，占本年度预测总出口量（299万吨）的38%；累计出口装运量2.95万吨，占年度总签约量的3%。
二、基本面分析
宏观方面多空消息交织，7月国内社融、进出口数据走弱，央行再度调降MLF中标利率；7月美国经济喜忧参半，美联储政策预期反复，风险偏好回落，美元指数走强，大宗商品承压。
国际市场方面，尽管美棉产量大幅调减，美棉优良率持续下降，差苗率创下历史同期新高，但美棉价格在零售数据表现不佳及美元指数走势偏强影响下持续回落，多空因素交织，预计短期区间震荡为主。
国内市场方面，目前轮储以及滑准税配额政策均已公布，储备棉成交火热，本年度供应充足。短期棉价高企，旺季预期支撑不足，纱厂提价乏力，产销大面积亏损，棉价承压运行。新疆主产区降温，气候影响有所缓解，新棉减产和抢收预期不变，因此新年度预期棉花中长期偏强。
短期而言，棉价受到新棉减产和抢收的预期下已经上涨较多，近期没有明显的利多驱动因素，多空交织下，棉价震荡运行；中长期来看减产抢收预期暂时无法被证伪，成本支撑下郑棉期价在新棉大量上市前仍有上行驱动，近期回调为上方提供空间。
三、技术分析
棉花2401日线架遇阻回落。短期架构震荡走低，均线系统呈空头排列，价格在均线系统下方，走势偏弱。日线级别MACD出现顶背离信号，注意回调风险。上方阻力在前期高点一带，下方支撑在60日均线附近。若在60均线上方支撑有效情况下偏多架构不变；若价格回落至60均线下方，或有可能触及黄金分割38.2%附近支撑位置。
