近日，虽然国内市场皮棉现货供应宽松，但郑棉却出现了较大买盘，市场信心在过去3个月的几轮猛跌后逐渐修复。棉花基本面仍然利空大于利多，但技术上存在超跌现象。从产业链终端的服装业来看，消费和出口依旧疲软，纺织企业订单仍旧以刚需单为主，利润恢复缓慢，库存依旧偏高，纯棉纱价格继续承压。不过随着棉价止跌企稳，市场也出现了一些好转信号。

美棉、郑棉双双反弹

据美国农业部发布的美棉出口数据显示，截至11月30日当周美国2023/24年度陆地棉净签约26399吨，较前一周减少47%，装运陆地棉31570吨，较前一周增加57%。尽管签约总量减少，但是对中国出口大幅回升且装运量明显回升，利好刺激下12月7日ICE期棉大涨，主力合约重回80美分以上，当日报82.75美分。12月12日，ICE期棉主力合约报82.3美分，较月初上涨3.4%。

近期ICE期棉主力合约市场走势

国内新棉收购近尾声，成本固化，短期对郑棉形成一定支撑，加上外盘大涨，内外联动下近期郑棉连续多日上涨。

近期棉花主力合约市场走势

12月以来，郑棉主力合约总体上处于上涨趋势，目前已站稳一万五关口，12月12日，郑棉主力合约报15360元/吨，涨10元，较月初上涨2.9%。

张槎、南通织厂开机率 开始出现小幅回升

随着前期棉花棉纱价格大幅下跌，近期下游形势略有好转。目前新棉收购工作已基本完成，新疆皮棉日度加工量开始放缓，疆内商业库存不断上升，新棉出疆运输不断加快，而下游工厂整体开机率仍维持低位，纺企接单大多依旧以短单小单为主，C32s、C40s等常规品种的纱线因贸易商库存居高难下，仍面临较大的去库压力。

据河南、山东、湖北等地部分棉纺企业反馈，自11月底郑棉开启震荡反弹节奏，现货基差报价跟随走强，加上部分中小纺企降低开机率导致棉纱供应压力有所缓解，棉纱出厂价、轻纺市场报价均出现企稳迹象。一些原料成本高、纺纱亏损大或棉纱累库并不突出的企业开始试探性上调200-300元/吨棉纱报价，以观察下游客户的反应。

山东淄博某规模以上企业表示，相较中低支棉纱，50S及以上高支纱12月上旬就已率先企稳，但纺企仍以“按需备货，按单加工”为主，尽可能将高支普梳、精梳纱库存降至偏低水平。

河南新乡某棉纺企业反映，由于近两周来，郑棉CF2405合约累计上涨超900点，目前内地库“双28”（或单29）新疆机采棉一口价已上调至16300-16600元/吨，“双29”（或单30、单31）机采棉公重报价16600-16900元/吨，较11月底上调500-700元/吨，而棉纱出厂价则刚刚企稳或略有反弹。因此纺纱即期利润下滑，纺企亏损面扩大，企业被迫试探性上调纱价。考虑到当前港口清关印度、越南等产地C32中高配棉纱报价仍与国产纱报价顺挂200-300元/吨，纺企、贸易商棉纱提价小心谨慎。

与此同时，张槎、南通织厂开机率已开始出现小幅回升的迹象，精梳及高支纱走货情况虽仍不及去年同期水平，但环比有所加快，部分贸易商随着棉价企稳也不再降价抛售。

11月我国纺织服装出口降幅收窄

根据海关总署12月7日公布数据，11月，我国纺织品服装对全球出口236.7亿美元，同比下降1.7%（以人民币计同比减少0.5%）。其中，纺织品出口111.2亿美元，同比下降0.5%（以人民币计同比增长0.8%），降幅较上月收窄2.8个百分点；服装出口125.5亿美元，同比下降2.8%（以人民币计同比减少1.6%），降幅较上月收窄3.2个百分点。

今年1-11月，全国纺织品服装出口2685.6亿美元，同比下降8.9%（以人民币计同比减少3.5%），降幅连续4个月收窄，行业出口整体保持企稳回暖趋势，展现出较强发展韧性。其中，纺织品出口1233.6亿美元，同比下降9.2%（以人民币计同比减少3.7%）；服装出口1452亿美元，同比下降8.6%（以人民币计同比减少3.3%）。我国主要纺织制造企业公布11月营收数据，呈现改善趋势。

后市预测

当前棉花产业供需情况基本稳定，新棉收购进入尾声，短期新棉成本对棉价形成一定支撑。最近一段时间郑棉的连续反弹，拉动棉花和棉纱的出货有所好转。但下游订单的持续偏弱，抑制了纺织企业的原料采购需求。目前纺企对棉花仍是刚需采购为主，短期内棉花市场难以摆脱需求低迷的态势，棉价上行压力仍存，预计维持震荡走势。11月纺织品服装出口的环比增长、外贸订单的反弹迹象，预示着行情可能在明年上半年有所改变。业内人士普遍认为，随着国际服装市场的库存消化，明年中国服装出口或有增长机会。

资料来源：中国纱线网