国内春节假期期间，ICE美棉强势上涨，节日期间美棉主力05合约从89.76美分/磅-涨至94.44美分/磅，期间涨幅近800点。内外棉的关联度有所下降。

近期ICE美棉市场合约走势

ICE美棉强势上涨的驱动主要来源于预期端，一方面来自于USDA2月报告对于全球需求和贸易量的环比调增，同时造成期末库存数量的环比调减，另一方面来自于USDA对于2024/25产季的种植面积预估减少。

同时，配合美棉出口进入高峰期，销售数据表现尚可，叠加消费和就业数据侧面反映宏观层面美国经济软着陆希望加大，市场对ICE美棉价格走势信心回转。

在春节假期之后，郑棉受外盘价格影响，开盘的第一个交易日跳空高开了三百余点，随后上方压力有所显现，价格整体在16100-16400区间震荡为主，上方仍面临较强套保压力，棉价缺乏进一步上涨动力。

2月26日，郑棉主力合约收盘价为16195元/吨，跌125元。

近期郑棉主力合约市场走势

对于国内棉花而言，当前市场的主要焦点在于，节后下游市场订单的表现，据悉下游纺企的排单水平基本在3-4月，个别大厂的排单能到5-6月。纺企目前棉花原料及产成品库存均在相对低位，纺织企业棉花原料库存目前在28天，产成品棉纱库存大概在18天，后期存在补库的可能。当下产业基本面维系良性运转对价格形成支撑，预计中短期棉价或维系稳中偏强的走势。

目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，盈利状况有所好转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花慢慢开始解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，3-4月马上旺季到来，加上4、5月又是新疆天气炒作期，今年上半年维持偏强。然今年工商期末库存是偏紧的，所以到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，也具有采购动力，后期出口会有所好转。

因此，今年棉花期货价格震荡偏强为主，目前上方压力位17000，下方支撑位15800。

资料来源：华融融达期货、长江期货、不闻博士、中国纱线网