随着2024/25年度北半球两大产棉区中国、美国棉花收割进入尾声,再加上2023/24年度澳棉、巴西棉加工逐渐收官,因此本年度全球棉花产量、供应格局逐渐清晰,机构、国际棉商、投机企业等关注的焦点转向2024/25年度全球棉花消费形势,以期对ICE棉花期货中长线走势做出准确判断。
虽然USDA的8月-11月报告分别下调2024/25年度全球棉花消费量21.77万吨、10万吨、0.2万吨、11.21万吨,其中11月报告预测全球棉花消费2508.7万吨,仍较上年度消费预测增长52.3万吨,部分涉棉企业、机构判断,USDA的后期报告大概率将继续下调2024/25年度全球棉花消费预估数据,不排除降至上年度水平(2456.4万吨)。
一方面,随着2025年1月20日特朗普再次入主白宫,对中国、越南、印度、孟加拉、印尼、土耳其等各国进口商品加征关税几乎“板上钉钉”,棉纺织品、服装供应链/贸易商将受到比较大的冲击,棉花消费增长的不确定性大增(至少美国纺服价格因关税上调而上涨,消费降等降级不可避免);另一方面,随着美元走强趋势形成,美联储可能被迫改变当前的货币政策立场,暂停降息甚至重启加息,不利于全球棉花消费。特朗普交易引发美元“狂飙”,11月14日甚至突破了107这个重要关口,市场最担心的是,特朗普就职前美元指数会不会挑战2022年9月创下的114.79高点。在全球经济增长放缓、地缘政治风险上升的背景下,美元走强对新兴市场国家的冲击可能会进一步加剧。棉纺织品服装产销、贸易、流通也将深受其害。