随着国储收购的结束，前期棉花市场面临的强大支撑将明显减弱，短期内由于种植面积仍存悬念，一定程度上对棉价走势会形成支撑，而滑准税配额迟迟未能发放也限制了棉价的跌幅。
　　从去年9月开始的2011/2012年度国储棉收购目前已经进入了收尾阶段，最终将于本月底结束。在本年度国内棉花产量大幅增加、纺织服装消费持续疲软的背景下，国储收购对国内棉花价格走势形成了强有力的支撑。但随着收储工作接近尾声，一些市场人士开始担心收储停止后，国内棉花市场会因为需求进入“真空期”、下方支撑消失，而导致棉花价格出现大幅下跌。
　　收储改变国内棉花供需
　　新金融记者查阅相关数据了解到，自去年9月份实施棉花收储政策以来，截至上周，棉花收储累计成交已突破280万吨，按照目前的日均成交量计算，预计到收储结束，累计成交量将接近300万吨。国储收购的持续，明显改变了国内棉花的供求状况，对自去年9月以来的棉花价格走势形成强有力支撑。
　　国都期货农产品分析师刘春芳向新金融记者介绍，本年度国内棉花产量大约为725万吨，较上年度增产近10%。此外自去年9月份以后棉花进口量明显增加，进一步加大了国内棉花的供给。而消费方面，受全球及国内经济持续放缓影响，下游消费尤其是棉纺织品需求受到抑制，2011/2012年度国内棉花市场呈现出近年来少有的供大于求的局面。但随着国储收购的持续推进，目前国内棉花供大于求的局面已经得到明显扭转，接近300万吨的中高等级棉花进入国家储备仓库，国内市场上棉花供需格局出现了改观。
　　棉价压力重重
　　2012年以来，国内纺织品出口和内销情况都不甚乐观。一方面，受欧债危机等外围环境影响，出口产品订单不足;另一方面，国内原材料价格高于国际，国外订单开始向东南亚等国转移。新金融记者在采访一些纺织服装企业时获悉，目前纺织服装出口订单急剧下滑， 不少纺企认为二季度这种低迷局面仍难改变。
　　由于订单稀少、出口下降，纺织企业库存普遍处于高位，为缓解成本和资金压力，有的厂家只能以减少棉花采购、大量使用替代品来应对。长期接触福建相关企业的周国伟向新金融记者介绍，目前福建省纺织企业棉纱和坯布的库存量仍处在不断增加的趋势中，其中棉纱库存量可以供半个月的用量，而坯布库存已可满足3个月左右的需求，库存的压力已经开始让企业资金周转变得困难。与之形成对比的是涤纶短纤的库存可用量已由年前的一个月缩短至10天左右，且多数企业增加涤纶短纤的用量，减少棉花的用量。
　　由于库存压力较大，为了加快资金回笼，不少纺织企业加大了产品销售力度，不仅在报价时较前期有所下调，实际成交时仍有一定的下调空间，但即使纺织企业已处于亏损状态，成交依然稀少。纺织企业普遍反映目前市场沉寂得可怕，旺季不旺的迹象明显。
　　皮棉交易市场上的买卖也开始变得冷清，大包装棉花除交储外鲜有成交。周国伟向新金融记者介绍，目前福建长汀329级皮棉到厂价19800元/吨，429级皮棉到厂价19000元/吨，虽然接近甚至低于国家的收储价格，但市场成交量依旧较少，大多数棉花企业仍以交储为主，部分达不到收储标准的棉花才进入市场销售。
　　在国产棉成交低迷的同时，大量价廉质优的外棉仍在源源不断涌入国内。调查中，河北一家纺织企业负责人张根告诉新金融记者，目前国内外棉花价差仍然较大，基本在2000元/吨以上，而且“三丝”(棉花中丝状的杂质，编者注)少、色泽白、成熟度高，优势明显，所以有进口配额的纺织企业大多考虑使用进口棉花。
　　国都期货农产品分析师刘春芳向新金融记者透露，受收储价格支撑，国内棉花价格明显高于国际市场，由于进口利润空间较大，外棉大量进口的格局从去年9月份一直持续到现在。据中国海关统计，2012年2月，我国进口棉花超过60万吨，较上月增加接近90%，较上年更是大幅增长超过200%。自去年9月份以来，我国累计进口棉花已达到260万吨，同比增加约80%。进口棉的大量涌入，加大了国内棉花价格压力。
　　收储结束 棉价何去何从
　　滑准税配额延迟发放，对国内棉价暂时形成支撑。到目前为止，2012年棉花滑准税进口配额尚未发放，一定程度上抑制了外棉进入国内市场的数量。据统计，截至3月15日，中国主要港口已有近100万吨外棉囤积在保税区，外棉不能进入中国市场的主要原因是滑准税配额迟迟未能发放。一些港口贸易商、外商反映，由于短期没有滑准税配额追发的消息，3、4月份抵港的外棉合同被迫向后延期，据了解，某大型国内贸易商近10万吨外棉的船期推至5、6月份，一方面由于目前港口保税区棉花堆积、入库和取得进口配额都比较困难;另一方面是前期到港和通关的棉花出货压力大、回笼资金压力大，开具保证金已有难度。
　　下一年度棉花收储价限制了远期棉花价格的跌幅。3月初，相关部门发布了下一年度国内棉花临时收储预案，将收储价格确定在20400元/吨，较目前正在实施的收储价格提高了600元/吨。由于新的收储将从今年9月份才开始实施，因此，新的收储价格对本年度棉花价格支撑有限，从长期影响来看，主要将限制下一年度棉花价格的下跌空间。
　　目前价格走势对新年度棉花种植面积甚为关键。国都期货农产品分析师刘春芳告诉新金融记者，按往年的惯例来看，每年的3、4月份是国内主产区棉花播种的关键时期，因此这一时期稳定棉花价格对于提高棉农的种植积极性、稳定棉花种植面积非常重要。相关部门选择在3月初宣布下一年度棉花收储价格并延迟棉花滑准税进口配额发放也主要是出于这方面考虑。
　　由于目前棉花种植面积仍存在着不确定性，一定程度上也对棉花价格走势形成了支撑。新金融记者了解到，由于自去年年底以来国内棉花价格持续大幅下跌，而棉花的种植成本却出现明显提高，相对于其他农作物，种植棉花收益优势有限，从而导致目前棉农种植意向普遍较上年出现明显下降，部分棉农改种了水稻、玉米、烟叶等作物。但种植面积具体下降多少，仍需要等待播种结束后才能最后确定。
　　对于后期棉花价格走势，随着国储收购的结束，前期棉花市场面临的强大支撑将明显减弱，短期内由于种植面积仍存悬念，一定程度上对棉价走势会形成支撑，而滑准税配额迟迟未能发放也限制了棉价的跌幅。随着3、4月份播种结束、种植面积尘埃落定，滑准税配额发放、大量进口棉涌入，不排除棉价出现大幅下跌，甚至跌破去年9月份以来的底部支撑的可能。---Z