印度建立棉花战略储备，保证棉花供应。印度政府4月4日发表声明，决定在本棉花年度结束前，建立42.5万吨的棉花战略储备，保证对国内纺织厂充足的棉花供应。
　　巴基斯坦棉花收获量创历史新高。据巴基斯坦《每日时报》报道，截至3月底，巴基斯坦棉花收获量249.4万吨，纺织厂新棉采购量也高达221.9万吨，均创历史新高。专家预测，截至本季结束，巴基斯坦棉花产量有望突破272万吨。
　　澳大利亚新棉即将装运交货，后期收获面临挑战。目前，澳棉新花陆续采摘，4月中旬将陆续完成出口订单的装运工作。据经营澳棉的棉商介绍，已经加工的棉花色泽等质量指标良好，并未受到前期降雨影响。但采摘尚属早期，目前，澳大利亚产棉区的水库蓄水率已达80%以上，长期预测显示，4-6月产棉区的降雨量仍有可能高于常年，收获面临挑战。
　　巴西棉花出口跃居全球第三。据巴西棉花出口协会统计，截至2月份，本年度巴西棉花出口量累计达到79.1万吨，同比增长一倍多，本年度剩余时间还将出口30万吨，从而一举超越澳大利亚和乌兹别克斯坦成为全球第三大棉花出口国。据巴西农业部预测，2011/12年度巴西棉花产量为200万吨，略高于上年度。
　　全球需求形势复杂
　　越南纺织品出口处于增长趋势。据越南海关统计，2012年前2个月越南纺织品出口金额累计20.85亿美元，同比增长20.1%。其中，出口美国10.78亿美元，同比增长15.6%，占当期出口的51.7%；出口日本2.66亿美元，同比增长32.9%，占当期出口的12.7%；出口韩国1.72亿美元，同比增长55.1%，占当期出口的8.3%。
　　巴基斯坦纺织业者要求政府援助。据巴基斯坦全国纺织制造商协会发布的资料，由于天然气和电力供应短缺，巴纺织厂40%的产能闲置。除棉花出口增长以外，增值类纺织品出口均出现下降。目前，纺织业因无力偿还贷款造成银行坏账比例增加32%，上述坏账比率在近期可能上升到50%，前景不容乐观。
　　韩国《美韩自由贸易协定》生效。韩国外交通商部3月13日宣布，《美韩自由贸易协定》将于3月15日正式生效。协定生效伊始，韩国出口至美国52%的纺织品服装(依据2006年进口额计算)、涉及1149个税号将得到免税待遇；5年内，另有21%的产品、涉及154个税号将免除进口关税；10年内，最后27%的产品、涉及72个税号的进口关税将全部取消。据美国测算，《美韩协定》的实施将使韩国对美纺织品出口增加约17亿-18亿美元，服装出口增加10亿-12亿美元。
　　秘鲁受自由贸易协议影响。据秘鲁与墨西哥自由贸易协议，对墨西哥出口的纺织品服装，其使用的纺织原料必须来自秘鲁或者墨西哥，才能享有零关税优惠。而从第三国进口原料制造的纺织品服装将无法享有免税优惠。目前，秘鲁已经与美国、加拿大、智利、韩国、日本等国家签有自由贸易协议，对来自第三国的纱线予以严格管制。据秘鲁工业总会数据，2011年秘鲁对印度棉纱的进口金额为8138.9万美元，对其他国家的棉纱进口金额为1597.6万美元。
　　国内棉花需求总体低迷
　　棉纺利润继续萎缩。纺织生产方面，据国家统计局与中国物流与采购联合会公布的制造业PMI指数，3月份纺织业、服装业的新订单指数、生产指数均出现下降，表明服装企业订单不足压缩坯布面料采购，导致纺织市场纱布货源堆积，供大于求情况明显。据国家棉花市场监测系统数据，3月份，棉纱价差为6789元/吨，环比下跌5.1%，同比下跌10.9%，价差较2月份缩小362元/吨，棉纺利润空间继续萎缩。
　　纯棉纱贸易逆差持续扩大。国内纺织市场加速进口棉纱、棉布，其中印度、巴基斯坦所占市场份额上升明显。海关总署数据所示，截至2012年2月，2011年度累计进口纯棉纱50.85万吨，其中印度、巴基斯坦合计占比为60.93%，较上年同期上升8.98个百分点；2011年度累计进口全棉布3.15亿米，其中印度、巴基斯坦合计占比为35.84%，较上年同期上升17.15个百分点。而人民币的汇率波动，更加剧进口的短期冲击效应。
　　中国服装出口增速大幅放缓。中国纺织品进出口商会数据显示，2012年1-2月份，中国对欧盟服装出口减幅持续扩大，对美国出口减幅小幅收窄。据日本财务省数据，截至2012年2月，2011年度以来，日本从中国累计进口棉制服装14.25万吨，占比为80.34%，较上年同期下降5.38个百分点，累计进口化纤制服装29.16万吨，占比为87.82%，较上年同期下降2.51个百分点。据韩国贸易协会数据，截至2012年2月，2011年度以来，韩国从中国累计进口棉制服装4.16万吨，占比为74.91%，较上年同期下降7.23个百分点，累计进口化纤制服装4.9万吨，占比为69.28%，较上年同期下降5.39个百分点。
　　国内棉花供需紧平衡
　　3月31日，2011年度棉花临时收储结束，收储累计成交311.9万吨。据国家棉花市场监测系统数据，本年度国内棉花产量754.8万吨，扣除收储量和皮棉销售量后，皮棉商业库存为191.8万吨。由此计算出，年度后期(3~8月)国产棉可供资源供给量为227.1万吨。
　　下半年度外棉供应基本能够满足中国进口需求。据国家棉花市场监测系统数据，预计2011年度我国棉花进口量为457.9万吨；根据海关总署数据，截至2012年2月，2011棉花年度累计进口棉花261.6万吨；两者相减，年度后期(3~8月份)外棉进口需求为196.3万吨。资源方面，据美国农业部和海关总署数据，截至3月29日，中国签约美棉133.1万吨，累计装运量80.5万吨，2月底已到港37万吨，尚未到港量43.5万吨，后期美棉可供资源约为96.1万吨；其次，据相关机构预估，截至3月初，印度的棉花年度内(棉花季节从2011年10月到2012年9月)，棉花实际装运量159.8万吨，尚未装运量44.2万吨。其中，中国从2011年10月到2012年2月累计实际进口108.4万吨，占印度棉实际装运量的67.83%，以此估算，后期约有30万吨印度棉供应中国；除上述两大主要出口国外，其他国家的棉花也加速涌入中国，从2011年9月到2012年2月，实际进口量为110.6万吨，增幅180.3%。根据上年同期其他国家对中国的出口数据(2011年3-8月进口43.9万吨)，预估3-8月其他国家对中国供应量可达87.8万吨。以上三者累加，3-8月份可供中国进口的外棉资源量约为213.9万吨，高于预测值17.6吨。
　　综上所述，年度后期(3-8月份)国内棉花总供给约为441万吨，按国内棉花月均消费量70万吨，可保证6.3个月的用棉需求。由于本年度期末库存较大，在不考虑后期天气等不确定因素的条件下，国内棉花供需有望紧平衡。
　　后市预测——全球棉花继续调减国内棉价弱势为主
　　据国际棉花咨询委员会(ICAC)4月报告，与上月相比，调减2011/2012年度全球棉花期初库存2.8万吨至930.2万吨，产量调减21.9万吨至2696.4万吨，其中，印度调减17万吨；消费量调减28.5万吨至2313.8万吨，其中印度调减13.4万吨，巴基斯坦调减4.4万吨，土耳其调减5万吨；进口量和出口量均调增57.7万吨至836.4万吨；期末库存调增3.8万吨至1312.8万吨，较上年度增长41.1%；期末库存消费比为56.7%，较上月提高1个百分点，不含中国，全球期末库存消费比为59.4%，较上月下降3个百分点。
　　基于对国内外经济环境及市场状况的分析，4月份，国家棉花市场监测系统对产销存数据作以下调整：调减2011年度国内棉花消费量10.3万吨至839.6万吨，进口量调增6.5万吨至457.9万吨。调整后，本年度国内棉花期末库存增加16.8万吨至593.9万吨，期末库存消费比为70.7%，较上月提高2.8个百分点。2012年度进口量调减2.3万吨至301.9万吨，消费量调减0.2万吨至884.9万吨。调整后，下年度期末库存增加14.7万吨至700.8万吨，期末库存消费比为79.1%，较上月提高1.7个百分点。
　　全球宏观经济低迷态势仍将延续，国内实体经济走弱迹象明显，经济增速继续放缓。在外需缩减、内需不足的情况下，纺织企业减产意愿较强，棉花消费仍处萎缩趋势中。按国家棉花市场监测系统的最新产销存数据，维持年度后期棉花供需紧平衡的判断。此外，收储虽已结束，国家为巩固棉花市场宏观调控成果，后期仍可通过配额、抛储等政策维护促进棉市平稳运行。总体来说，年度后期国内棉价将以弱势为主，棉价保持稳中偏弱格局的可能性较大。