美国加息、我国疫情反扑 棉花市场显著承压

中国棉花市场周报（2022年3月14-18日）

　　本周，国内棉价下跌后小幅反弹，国际棉价先抑后扬；国内外棉纱价格继续走弱；涤纶短纤价格大幅下跌。

　　一、国内棉价下跌后小幅反弹

　　本周，国内新冠疫情在多地扩散，棉花市场需求和物流受限，国内棉价整体弱势运行，周后随ICE棉价有所反弹。2022年3月14-18日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价为22302元/吨，较前周下跌1元/吨，跌幅0.01%。郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价21287元/吨，较前周下跌22元/吨，跌幅0.1%。

　　二、国际棉价先抑后扬

　　本周，周初原油下跌导致商品市场降温，周三美联储如期宣布加息，市场情绪提前消化，国际棉价呈先抑后扬走势。2022年3月14-18日，美国洲际交易所棉花期货（ICE）主力合约结算均价为纽约棉花期货主力合约结算价119.76美分/磅，较前周上涨1.71美分/磅，涨幅1.4%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价136.44美分/磅，较前周上涨3.43美分/磅，涨幅2.6%，折人民币进口成本21015元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周上涨529元/吨，涨幅2.6%，国际棉价比国内棉价低1287元/吨，价差较前周缩小530元/吨。

　　三、国内外棉纱价格继续下跌，内外纱价差由负转正

　　本周，国内纺织市场冷清态势加剧，部分地区疫情导致物流停摆，产品库存进一步累积，棉纱降价抛售数量增加，部分企业亏损幅度扩大。外纱市场需求持续低迷，下游市场大幅压价；内外纱价差自2021年11月份以来首次由负转正，当前常规国产纱高于外纱103元/吨，国内江浙部分坯布服装市场暂关停，企业继续促销去库存。涤纶短纤价格跟随原油大幅下跌。

　　四、后市展望

　　海外经济下行压力加剧，国际棉花市场更趋谨慎。美联储如期加息25基点，并暗示年内还会加息6次。经合组织预估乌克兰危机可能会使今年全球经济增长减少逾1%，通胀率提高2.5%，3月德国投资者的信心出现创纪录的下滑，经济景气指数跌至负值。国际棉花市场方面，美国得州棉区显示旱情，新棉播种尚未落定。截至2月底，2021/22年度巴西棉花累计出口量125.9万吨，较去年同期减少约30%。当前，俄乌冲突加剧海运紧张形势，出口商很难获得集装箱。印度整体纺织品需求下降，棉织物制造商在购买棉纱时变得更加谨慎，导致产品库存进一步积压。3月初美国密歇根大学消费者信心指数降至2011年以来最低。短期，经济增速进一步放缓抑制棉花需求，美联储紧缩大幕如期拉开,资本市场波动或加剧，国际棉价短暂上涨后将更趋谨慎。

　　疫情加剧纺织市场降温，国内棉市压力再增。3月16日国务院金融委会议指出，在当前的复杂形势下，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。国内棉花市场方面，受下游订单不足影响，纺企采购皮棉意向低迷，棉企销售压力继续增加，据国家棉花监测系统数据，截至3月17日，全国皮棉销售249.2吨，同比减少224.8万吨。由于国内新冠疫情多处散发，部分地区纺织企业被迫暂停生产，运输效率也大幅降低，企业产品库存压力加剧，降价抛货意愿增强。据国家棉花市场监测系统调查，纺织企业订单在1个月及以上的仅占22%，产品库存同比增加的占73%。97%的企业未接到下半年的海外订单，89%的企业认为今年不会出现去年海外节日单提前下达的情况。综上，海外金融市场动荡，国内疫情反复，需求面临继续下行压力，国内棉价弱势震荡为主。