3月15日以来，ICE期棉和郑州棉花市场交投均进入僵持筑底，多空反复试探的阶段；在国内收储尚未结束，棉花进口配额发放政策不明朗及下游棉花消费形势仍一团雾水的情况下，市场多以“时间换空间”等待现货市场价格和成交量的后期支撑来辨别方向；另外目前棉花仍是个政策市，国家储备大量增加之后，对下半年国内棉价拥有重要“话语权”；后期是否抛储以及市场预期增发配额的多少，都将对市场价格走势作用明显。
　　在期棉市场多空反复，市场走向难辨的环境下，商品棉电子撮合近月合约MA1204自3月15日以来强劲反弹，从最低点19700点，涨至22日20200 点高位，而且上涨的势头似乎仍没有完全释放，盘面价格已高于国储收购价格，且成交量比较大，引起各方的普遍关注，那么是什么原因让撮合近月合约单方面上涨呢？笔者分析如下：
　　其一、本年度撮合3、4月份合约在2月初一度涨至21100以上高点，疆内棉企业考虑到交割价格已明显高于收储和现货的情况下，积极在疆内参与撮合套保业务，因此在4月份交割月逐渐到来的情况下，很多棉纺厂和贸易商认为4月仓单中将有很大数量的新疆高等级棉花，撮合近月合约盘面价格应该向新疆棉现货价格靠拢。据全国棉花交易市场3月21日公布的数据，交割库中内地和疆内新疆棉的业务棉数量达到18.52万吨，若再加上疆内监管库的业务棉7.85万吨，新疆棉已占全国棉花交易市场业务棉数量的80.2%，因此笔者判断，3月份以后的撮合价格更多的向新疆棉现货价格靠近；
　　其二、商品棉电子撮合近月合约贴近现货，虽然3月6日至15日撮合盘面价格掉头下行，但现货市场新疆棉和地产棉价格波动幅度却不大，而且由于有收储价格做支撑，棉企的信心和销售压力并不突出，截止3月21日新疆棉已收储了164.3万吨，占收储总量的55.2%，部分棉企业和用棉企业认为在国家抛储政策出台前，将有一个新疆棉供应的真空期，因此从撮合上接新疆棉，以应对和预防高等级棉短缺亦是此波走强的原因之一。---T