本周，国内外棉价继续下跌；国内外棉纱价格延续弱势；涤纶短纤价格加速回落。

　　一、国内棉花价格继续下跌

　　本周，特朗普称中美达成协议的路还很长并威胁加征新关税，市场情绪悲观，下游需求再次陷入低迷，国内棉价小幅下跌。2019年7月15-19日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数14097元/吨，较上周下跌99元/吨，跌幅0.7%；郑州棉花期货主力合约结算均价13042元/吨，较上周下跌234元/吨，跌幅1.76%；储备棉轮出成交均价12681元/吨，较上周下跌213元/吨，跌幅1.65%。

　　二、国际棉花价格继续下跌

　　本周，美国新棉长势良好，美棉现货出口销售持续低迷，国际棉价继续下挫。2019年7月15-19日，纽约棉花期货主力合约结算价62.86美分/磅，较上周下跌0.84美分/磅，跌幅1.32%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为71.14美分/磅，较上周下跌2.26美分/磅，跌幅2.11%，折人民币进口成本12850元/吨，较上周下降324元/吨，跌幅2.46%；内外棉价差1259元/吨，较上周扩大236元/吨。（详见附件1)

　　三、国内外棉纱弱势为主

　　本周，纺织市场需求延续清淡，棉纱价格继续下滑；国际棉纱成交一般，外纱价格弱势为主，常规纯棉外纱均价高于国产纱价格514元/吨；国内纯棉坯布市场抛售不断，纯棉布继续下跌；涤纶短纤价格随原料PTA继续下跌。

　　四、后市展望

　　国际棉花行情维持振荡偏弱思维。一个月以来包括新西兰、印尼、南非、韩国等多国宣布降息，美元指数并未下挫，降息更多意味着全球各国经济不景气进一步凸显，需求端悲观预期不断加强，拖累今年大宗商品整体呈现下行趋，本周大宗商品指数（CRB）再次下跌3%。国际棉花市场方面，截至2019年7月14日，美国棉花生长状况达到良好以上的为56%，较去年同期增加15个百分点。印度季风雨改善，据印度农业合作和农民福利部数据显示，截至7月12日，2019/20年度印度植棉面积为777.13万公顷，较上年同期增加2.13万公顷。假如天气正常，北半球棉花丰收在望。南半球巴西新棉收获正在推进，近期巴西棉出口需求疲软使较高的巴西棉价很难坚守；美棉签约和装运持续低迷，上周中国仍然没有采购；印度棉后期质量下降，高价印度棉也面临调整。外纱延续成交低迷不振，巴基斯坦新税制影响纺织市场，7月份中巴自由贸易协定实施后，印度棉纱出口将受巴纱影响继续承压。预计短期内，丰产预期渐强，消费延续清淡情况下，国际棉花行情将围绕天气以及中美贸易谈判进展运行，持振荡偏弱思维。

　　国内棉价低位运行。国家统计局数据显示，我国上半年GDP增长6.3%，保持了总体平稳、稳中有进的发展态势，下年度外部环境可能比较复杂的，国内还有下行压力，外贸占GDP比重下降，经济增长越来越依靠内需来拉动。国内棉花市场方面，现货市场销售依然清淡，据监测系统数据显示，截至7月19日，本年度全国新棉销售进度为76.9%，同比下降9.1个百分点，产量按610.5万吨测算，全国尚有约141万吨新棉待售；仓单棉继续流向现货市场，上周郑棉仓单大幅减少3.6万吨至58.4万吨；本年度储备棉累计计划出库58.99万吨，近一个月来成交率有所回升，预计7月底我国工商业库存475万吨左右，较同期增加97万吨左右，供应端整体仍显充裕。6月份中美贸易形势缓和带来的市场短暂好转未能延续，随着郑棉大跌，下游棉纱市场再次走淡,纱、布库存仍处高位，据监测系统数据显示，7月初，被抽样调查企业纱库存29.1天，比近三年同期平均水平高14.8天；布库存在49.2天，高于近三年同期平均10.5天。经过中美贸易谈判的反复磋商，市场普遍认为中美贸易战将是一个长期而艰巨的过程。目前影响行情主要体现在需求和心理层面，大部分企业为稳定资金链，保证员工不流失，以缩量生产，谨慎观望为主。短期内国内棉价可能将延续低位运行。除了中美贸易谈判进程，市场还需要关注后续天气和季节性订单因素变化。